Ray Dalio, fondateur de Bridgewater Associates, réfléchit aux dynamiques du marché en 2025, soulignant les changements de valeur des devises comme un facteur clé. Le dollar américain s'est déprécié de manière significative par rapport aux principales devises et à l'or, ce dernier ayant généré un rendement de 65 % en termes de dollars, surpassant le rendement de 18 % du S&P 500. Dalio insiste sur l'importance de se couvrir contre le risque de change, car la dépréciation des devises affecte la répartition de la richesse et l'orientation économique. Dalio note que les actions américaines ont sous-performé par rapport aux actions non américaines et à l'or, les actions européennes et des marchés émergents offrant des rendements plus élevés. Il prévoit que le pouvoir d'achat des devises deviendra un enjeu politique majeur en 2026, pouvant potentiellement influencer la dynamique politique américaine. De plus, Dalio met en garde contre une bulle naissante de l'IA et suggère que les forces politiques, économiques et technologiques continueront de remodeler le paysage mondial.