Les défauts de crédit privé ont grimpé à 9,2 % en 2025, dépassant le taux de 8,1 % de l'année précédente et surpassant les niveaux observés lors de la crise financière de 2008, selon Fitch Ratings. Le marché du crédit privé, désormais évalué à 1,8 billion de dollars, fait face à des défis de liquidité alors que la hausse des taux d'intérêt augmente les coûts d'emprunt pour les petites entreprises. Ces sociétés, souvent avec un EBITDA inférieur à 100 millions de dollars, rencontrent des difficultés avec la dette à taux variable, ce qui conduit à un taux de défaut de 15,8 % parmi les emprunteurs plus petits. Malgré la hausse des défauts, les pertes restent contenues car les prêteurs privilégient la restructuration plutôt que la faillite, obtenant dans la plupart des cas des recouvrements proches de la valeur nominale. Cependant, la capacité limitée du marché à effectuer des transactions secondaires, estimée à 100 milliards de dollars, pose un risque de liquidité, certains fonds étant soumis à des pressions de rachat. À mesure que le crédit privé se développe, le décalage de liquidité du secteur et sa dépendance à un financement flexible sont scrutés, mettant en lumière des vulnérabilités potentielles si les conditions économiques se détériorent.