Le dernier rapport de Pantera Capital, "L'état de la tokenisation au premier trimestre 2026", révèle que moins de 3 % des actifs tokenisés sont véritablement sur la blockchain. Le rapport introduit l'"Indice de Progrès de la Tokenisation" (TPI) pour évaluer la maturité de 593 actifs tokenisés répartis en 11 catégories, soulignant que la plupart des actifs restent des représentations numériques de titres hors chaîne. Le marché des actifs tokenisés a atteint 321,1 milliards de dollars, mais le score moyen du TPI n'est que de 2,04 sur 5, indiquant une fonctionnalité limitée sur la blockchain. Le rapport classe les actifs en trois couches : Wrapper (77,6 %), Hybride (11,1 %) et Natif (2,7 %). Il souligne que la majorité des actifs tokenisés fonctionnent comme des titres traditionnels avec des reçus blockchain, sans processus autonomes sur la chaîne. Pantera présente une feuille de route en quatre étapes pour la tokenisation, incitant les institutions à dépasser les simples représentations numériques superficielles afin de tirer pleinement parti du potentiel de la blockchain. Le rapport conclut que le véritable progrès viendra de la refonte des produits financiers pour exploiter les capacités uniques de la blockchain, plutôt que de simplement reproduire les structures existantes sur la chaîne.