Greg Cipolaro, responsable mondial de la recherche chez NYDIG, a remis en question la perception courante du Bitcoin comme un or numérique et une protection contre l'inflation. Selon Cipolaro, les mouvements de prix du Bitcoin ne sont pas de manière fiable entraînés par l'inflation. Au contraire, le Bitcoin fonctionne davantage comme un baromètre de liquidité, réagissant aux variations des taux d'intérêt réels et de la masse monétaire. Cipolaro a également souligné que l'or, traditionnellement considéré comme une protection contre l'inflation, présente des corrélations incohérentes et souvent négatives avec l'inflation. Le Bitcoin et l'or sont tous deux plus étroitement liés aux taux d'intérêt réels, la relation inverse du Bitcoin avec ces taux devenant plus marquée à mesure qu'il s'intègre davantage dans le système financier.