MSCI envisage des modifications de règles qui pourraient exclure de ses indices boursiers mondiaux les entreprises principalement axées sur l’accumulation d’actifs plutôt que sur l’exploitation d’activités opérationnelles, créant ainsi une nouvelle pression potentielle sur le financement de Strategy. D’après les données de mai, Strategy, Metaplanet — société japonaise de trésorerie en bitcoin — et Yellow Cake, société d’investissement dans l’uranium, auraient été exclues selon la méthodologie proposée. Strategy a jusqu’à présent financé plus de 60 milliards de dollars d’achats de bitcoins par le biais d’émissions de titres. Un retrait potentiel de l’indice pourrait réduire le nombre d’investisseurs tenus de détenir l’action, affaiblir la demande pour ses titres et rendre plus difficile la levée de nouveaux capitaux pour acheter davantage de bitcoins. MSCI envisage des critères de sélection fondés sur l’intensité des actifs opérationnels, l’intensité des dépenses, les flux de trésorerie, l’intensité de la juste valeur et la dépendance au capital, avec une période de consultation courant jusqu’à la fin septembre et une décision prévue en octobre. Les actions de Strategy ont rebondi de plus de 35 % au cours de la semaine écoulée, alors que le bitcoin est repassé au-dessus de 80 000 dollars, mais le titre reste en baisse d’environ 60 % sur un an.