Michael Howell, fondateur de CrossBorder Capital, met en garde contre une turbulence imminente pour les actifs à risque, provoquée par des cycles de liquidité en déclin. Il soutient que les données économiques actuelles ne corroborent pas les récits médiatiques d'une récession profonde imminente. Howell souligne l'importance de comprendre les cycles de liquidité, qu'il estime être en phase descendante et qui conduiront à un aplatissement des courbes de rendement, contrairement aux attentes du consensus. Howell met en lumière l'interaction entre les cycles économiques et les cycles de liquidité, notant que ces derniers précèdent souvent le cycle économique de 15 à 20 mois. Il insiste sur le fait que la liquidité mondiale, définie par la capacité des fournisseurs de crédit, est cruciale pour le refinancement de la dette et la stabilité économique. Il conseille aux investisseurs de se concentrer sur les tendances de liquidité et le sentiment du marché comme indicateurs des conditions économiques futures.