Le dernier rapport sur les flux de capitaux de JPMorgan indique que le processus de désendettement sur les marchés américains, entamé en juin, n'est pas encore achevé. Les ETF à effet de levier ont connu une contraction de 34 % depuis leur pic de juin, tandis que les ETF à effet de levier à l'échelle du marché ont diminué de 13 %. Le rapport souligne une pression continue sur les actions américaines, les produits à effet de levier subissant une « dégradation de convexité » qui pourrait nécessiter encore trois mois d'oscillations du marché pour se stabiliser. Malgré une réduction des achats d'options d'achat de détail et des ratios de levier des fonds spéculatifs, le levier des comptes sur marge reste élevé, comparable aux pics observés fin 2021 et à la mi-2018. Bien que la volatilité à court terme soit attendue, JPMorgan suggère que cela pourrait représenter la phase finale du désendettement plutôt qu'un signe d'aggravation des fondamentaux. À moyen et long terme, la demande nette des investisseurs particuliers, des CTA et des fonds souverains devrait soutenir le marché, avec une demande nette annuelle estimée en actions de 275 milliards de dollars.