Les analystes de JPMorgan ont souligné un risque important pour le Bitcoin lié à l'adoption croissante d'applications blockchain qui ne sont pas liées aux chaînes publiques. Selon un rapport de The Block, bien que les récentes ventes de Bitcoin par Strategy et ses plans de liquidation de BTC puissent provoquer une pression temporaire, elles ne sont pas considérées comme le principal risque structurel pour le Bitcoin. La menace majeure réside dans le déplacement des applications blockchain, telles que les paiements et les règlements, vers des chaînes permissionnées construites par les banques ou favorables à la réglementation, ainsi que vers des registres unifiés. Si les dépôts tokenisés, les projets blockchain SWIFT et les monnaies numériques de banque centrale s'intègrent aux infrastructures financières traditionnelles, et que les règlements utilisent de plus en plus des modèles de compensation privés ou différés, l'activité, la liquidité et les flux de capitaux sur les chaînes publiques et les tokens pourraient diminuer. Ce changement pourrait également entraîner un remplacement partiel de la demande de stablecoins par des dépôts tokenisés bancaires, ce qui pourrait freiner la performance du Bitcoin. Cependant, les analystes notent que des architectures hybrides, des réglementations favorables aux stablecoins des chaînes publiques, ou un renforcement du récit du « or numérique » pourraient modifier cette perspective.