Hong Kong est passé à un cadre réglementaire plus strict pour les stablecoins, impactant significativement les participants non institutionnels. L'Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA) considère désormais les stablecoins, en particulier ceux adossés à des monnaies fiduciaires, comme des instruments de paiement potentiellement systémiques. Ce changement exige que les émetteurs obtiennent des licences auprès de l'Autorité des services financiers de Hong Kong (FSA) et respectent des exigences élevées en matière de capital et de réserves, filtrant ainsi efficacement les actifs non conformes. Les participants non institutionnels rencontrent des difficultés pour échanger des stablecoins tels que USDT et USDC sur des plateformes agréées en raison de processus de diligence raisonnable complexes. Ces stablecoins doivent disposer d'actifs de réserve détenus par des dépositaires indépendants et d'un mécanisme de rachat légalement reconnu. L'environnement réglementaire vise à prévenir les risques liés à l'entrée de stablecoins non agréés dans le système financier, garantissant que les stablecoins conformes deviennent le principal moyen de transaction domestique. Le nouveau cadre met également l'accent sur l'importance de la conformité dans les transactions bancaires, les banques effectuant des contrôles rigoureux sur l'origine des fonds. Les stablecoins agréés offrent une "certitude réglementaire" qui minimise les coûts et risques de conformité, fournissant un environnement plus sûr pour les participants non institutionnels. Alors que Hong Kong se prépare à délivrer ses premières licences pour stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires, le marché devrait privilégier ces actifs conformes, remodelant ainsi le paysage transactionnel pour les participants de détail.