La dynamique des prix du Bitcoin a considérablement évolué avec l'introduction des ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis, déplaçant l'attention des signaux on-chain vers le capital et l'effet de levier off-chain. Cinq indicateurs clés influencent actuellement le cycle haussier-baissier du Bitcoin : les flux entrants des ETF, le financement perpétuel et la base des contrats à terme, la liquidité des stablecoins, l'évolution de la structure des détenteurs, et la liquidité macroéconomique. Les flux entrants des ETF ont été un moteur principal, avec des entrées significatives au premier trimestre 2024 qui ont propulsé le Bitcoin à des sommets historiques. Cependant, un rachat net de 370 millions de dollars en novembre 2025 a entraîné une forte baisse des prix. Les taux de financement annualisés actuels de 8 % à 12 % indiquent un environnement de levier stable, bien que le financement négatif signale souvent les creux du marché. De plus, l'offre de stablecoins a augmenté de 59 % en 2024, avec un volume de transfert de 27,6 trillions de dollars soulignant leur importance dans la liquidité du marché. Le comportement des détenteurs à long terme et les mouvements de capitaux à court terme jouent également un rôle crucial dans la stabilité des prix, ces cinq signaux déterminant collectivement la trajectoire des prix du Bitcoin.