Des déficits fédéraux à venir sensiblement plus élevés sont présentés comme une raison de vendre des obligations plutôt que d’en acheter. Cet argument vaut que les déficits augmentent en raison des dépenses de guerre ou parce que la Fed relève ses taux au lieu de les abaisser. Les commentaires citaient Warsh et Bessent, tout en soulignant que l’expansion des déficits peut exercer une pression sur les marchés obligataires, quelle que soit la cause politique à l’origine de cette évolution.