Les attentes du marché concernant une éventuelle hausse des taux de la Réserve fédérale limitent le potentiel de hausse des prix de l'or, malgré des achats importants par les banques centrales mondiales. La Banque centrale européenne a rapporté qu'à la fin de 2025, la part de l'or dans les actifs officiels de réserve mondiaux devrait atteindre 27 %, dépassant les obligations du Trésor américain de 5 points de pourcentage. Ce changement fait de l'or la plus grande classe d'actifs unique dans les réserves officielles mondiales. Depuis 2022, les banques centrales achètent de l'or à des niveaux sans précédent, avec des achats nets dépassant 1 000 tonnes par an de 2022 à 2024, et atteignant 863 tonnes en 2025. Cependant, les fluctuations récentes des prix de l'or sont attribuées à une pression à la baisse accumulée suite aux précédentes hausses de prix et aux attentes d'inflation alimentées par les tensions géopolitiques au Moyen-Orient. Ces facteurs, combinés aux hausses de taux anticipées de la Fed, ont créé un scénario unique où les banques centrales continuent d'acheter de l'or, mais les prix restent contenus à court terme.