Culper Research a initié une position vendeuse contre l'ether (ETH) et les actions associées, y compris BitMine (BMNR), invoquant des inquiétudes concernant la santé économique d'Ethereum après sa mise à jour Fusaka de décembre 2025. La société soutient que cette mise à jour a inondé le réseau d'un excès d'espace de blocs, entraînant une forte baisse des frais de transaction et des rendements de staking, ce qui pourrait déclencher une boucle de rétroaction négative susceptible de compromettre la sécurité du réseau. Le rapport note également que le cofondateur d'Ethereum, Vitalik Buterin, a vendu près de 20 000 ETH cette année, d'une valeur d'environ 40 millions de dollars, ce qui suggère un manque de confiance dans la trajectoire actuelle du réseau. Culper remet en question les affirmations optimistes du président de BitMine, Tom Lee, concernant l'activité du réseau, attribuant la hausse du nombre de transactions à des attaques de « empoisonnement d'adresses ». De plus, Culper souligne les pertes latentes importantes de BitMine, avec ses avoirs en ether estimés à 45 % en dessous du prix d'achat.