Citrini Research a déclaré qu’une coordination renforcée entre le Trésor et la Réserve fédérale pourrait remodeler le marché obligataire en poussant le gouvernement à privilégier davantage le financement par dette à court terme et en réduisant l’offre de bons du Trésor à long terme. Le cabinet estime qu’une telle configuration pourrait soutenir une hausse des obligations du Trésor à 30 ans. Le groupe de recherche a indiqué que les changements dans la réglementation bancaire, la gestion de la dette du Trésor et la politique de bilan de la Réserve fédérale convergent vers ce qu’il a qualifié de nouvel « accord Trésor-Fed ». Dans ce cadre, la Fed continuerait de réduire la taille de son bilan tandis que les banques commerciales augmenteraient le leur et absorberaient davantage de bons du Trésor à court terme. Selon Citrini, une émission plus faible de titres du Trésor à long terme pourrait contribuer à faire baisser les rendements à long terme, et le cabinet recommande de se positionner sur une surperformance des obligations du Trésor à 30 ans par rapport à celles à 5 ans à mesure que l’écart de rendement se resserre.