Circle, l'émetteur de l'USDC, montre des signes de transition d'une entreprise financière axée sur les intérêts vers une infrastructure de dollar numérique basée sur les frais. L'USDC, la deuxième plus grande stablecoin avec une offre de 77 milliards de dollars, est de plus en plus utilisé pour les paiements et les règlements, comme en témoigne une augmentation de 247 % du volume des transactions en chaîne au cours de l'exercice 2025. Ce changement est encore souligné par le fait que l'USDC a dépassé l'USDT en tant que principal actif de règlement, représentant 64 % du volume réel des règlements économiques. La structure des revenus de Circle évolue, avec de nouvelles sources de revenus provenant du Circle Payments Network et du Cross-Chain Transfer Protocol. Le Circle Payments Network, lancé en mai 2025, a atteint un volume de transactions annualisé de 5,7 milliards de dollars, tandis que le Cross-Chain Transfer Protocol a traité 41,3 milliards de dollars au quatrième trimestre 2025. De plus, les "Autres revenus" provenant des services d'abonnement et du trading ont considérablement augmenté, indiquant une orientation vers des revenus hors intérêts. Le potentiel d'augmentation de la valorisation de Circle dépend de plusieurs facteurs, notamment la croissance de l'offre en circulation de l'USDC, la fréquence de son utilisation et l'expansion des revenus au-delà des intérêts. À mesure que ces indicateurs s'améliorent, la transformation de Circle en un réseau d'infrastructure de dollar numérique devient plus évidente, le positionnant pour une croissance substantielle.