Dans une analyse approfondie, Zhen Dong a examiné le modèle commercial de Circle, sa logique d'investissement, les effets de réseau et les perspectives de l'industrie. La discussion a mis en lumière la valeur perçue de Circle à travers les couches bancaire, de croissance et de monopole réglementaire, telles que disséquées par Odyssey à l'aide de modèles d'évaluation. Cependant, Peicai Li a soulevé des inquiétudes concernant le monopole de Circle, ses marges bénéficiaires et l'efficacité du marché, remettant en question la durabilité de son avantage concurrentiel. Odyssey a répondu en abordant les préférences d'investissement, les rotations cycliques et les stratégies d'allocation d'actifs, tandis que Zhen Dong a fourni une réfutation systématique sur la concurrence, l'efficacité du marché, la structure des utilisateurs et les avantages politiques. Le débat a également exploré le potentiel d'une troisième stablecoin pour défier la position de marché de Circle, soulignant la nécessité de considérer les hypothèses de structure du marché plutôt que de se concentrer uniquement sur la justesse du marché.