L'offre de USDC de Circle a augmenté de 72 % d'une année sur l'autre pour atteindre 75,3 milliards de dollars, avec des volumes de transactions au quatrième trimestre atteignant 11,9 billions de dollars. Malgré cette croissance, le modèle de revenus de Circle dépend fortement des revenus d'intérêts sur réserves, qui représentent environ 80 % de ses 2,7 milliards de dollars de revenus annuels. Cette dépendance expose Circle à des risques importants alors que la Réserve fédérale entre dans un cycle de baisse des taux d'intérêt, ce qui pourrait réduire les revenus de 800 millions à 1 milliard de dollars pour chaque baisse de 100 points de base. De plus, le projet de loi CLARITY pourrait interdire aux stablecoins de verser des intérêts, menaçant ainsi l'avantage réglementaire de Circle. Cela a déjà eu un impact sur l'action de Circle, qui a chuté de 20 % en une seule journée. Avec l'entrée d'institutions financières traditionnelles telles que PayPal et JPMorgan sur le marché des stablecoins, l'avantage concurrentiel de Circle est mis sous pression. L'entreprise doit se tourner vers les frais de transaction et les services aux entreprises pour soutenir sa croissance alors que les fenêtres des taux d'intérêt et réglementaires se rétrécissent.