Une analyse récente de Bitwise a révélé que Bitcoin reste le principal moteur des mouvements de prix d'Ethereum, éclipsant les progrès institutionnels et on-chain propres à Ethereum. L'analyse par modèle factoriel du gestionnaire d'actifs, basée sur 406 observations hebdomadaires depuis mai 2018, a montré que Bitcoin représente environ 65 % de la variance des rendements d'Ethereum. Cela suggère qu'Ethereum se négocie davantage comme un proxy de Bitcoin plutôt que d'être valorisé sur ses propres fondamentaux. Malgré des améliorations en matière de clarté réglementaire et d'accès institutionnel, le prix d'Ethereum reste environ 62 % en dessous de son plus haut historique. Le rapport de Bitwise indique que les conditions financières et l'activité du réseau jouent un rôle secondaire dans l'influence sur le prix d'Ethereum, l'influence de Bitcoin étant la plus significative. L'analyse souligne également que, dans certaines conditions de marché, comme la période de stress post-FTX en 2022, l'impact de Bitcoin sur le prix d'Ethereum était encore plus marqué, expliquant jusqu'à 90 % des rendements. Au moment du rapport, Ethereum se négociait à 2 305 $.