Les entreprises détenant des réserves en Bitcoin font face à d'importants défis, près de 40 % des 100 premières sociétés étant désormais cotées à un prix inférieur à leur valeur nette d'inventaire (VNI), selon BitcoinTreasuries.net. Cela marque un net retournement par rapport à l'essor de 2025, où les entreprises bénéficiaient de primes sur leurs avoirs en Bitcoin. Ce changement a fait que de nombreuses réserves valent moins que le Bitcoin qu'elles détiennent, avec des acteurs majeurs comme Strategy et Twenty One Capital cotés à une décote de 17 %. Le repli a commencé en octobre, seule la société française The Blockchain Group ayant surperformé le rendement de 16 % du S&P 500 en 2025. La situation rappelle la transaction Grayscale de 2020, où les primes se sont effondrées après l'introduction des ETF Bitcoin. Les analystes prévoient une consolidation du secteur, les réserves les plus faibles devenant des cibles d'acquisition. La dynamique actuelle du marché empêche les entreprises d'émettre des actions pour acheter davantage de Bitcoin, mettant ainsi fin à la stratégie de croissance précédente.