Les mineurs de Bitcoin ont exploité leur vaste infrastructure énergétique pour soutenir l'industrie émergente de l'IA, ce qui a entraîné une augmentation de 33 milliards de dollars dans l'émission d'obligations à haut rendement. Les mineurs, qui ont construit des postes de transformation, des interconnexions de transmission et des accords d'approvisionnement en énergie à long terme, vendent désormais cette capacité aux entreprises d'IA, qui nécessitent des systèmes de distribution d'énergie robustes. Ce changement permet aux mineurs de générer des marges plus stables par rapport au marché volatil du Bitcoin. Au cours de l'année écoulée, des entreprises comme CoreWeave, Applied Digital, TeraWulf et Cipher Mining ont émis des billets à ordre senior à long terme avec des taux d'intérêt allant de 6,125 % à 9,25 %. Ces taux reflètent la perception des créanciers sur la prévisibilité des flux de trésorerie issus de l'infrastructure IA par rapport aux services publics traditionnels. Bien que les entreprises d'infrastructure IA disposent d'accords d'achat, les créanciers restent prudents en raison des fluctuations potentielles de la demande et des risques de solvabilité des clients. La transition de l'exploitation minière vers l'infrastructure IA est motivée par la demande croissante de capacité de calcul, comme en témoignent les résultats financiers significatifs et la croissance du chiffre d'affaires de Nvidia. Cependant, le succès de ce modèle économique dépend de la capacité à refinancer la dette à des taux plus bas et à maintenir des contrats à long terme, malgré les défis potentiels tels que la hausse des prix de l'énergie et la migration des clients vers des infrastructures propriétaires.