Les fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin continuent de détenir 85 milliards de dollars d'actifs malgré la chute du prix du Bitcoin à 60 000 dollars, contre un pic de plus de 126 000 dollars début octobre. Les 11 ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis ont enregistré seulement 8,5 milliards de dollars de sorties nettes, représentant plus de 6 % de l'offre totale de Bitcoin. Les analystes attribuent cette résilience aux teneurs de marché et aux arbitragistes, plutôt qu'aux détenteurs à long terme. Markus Thielen de 10x Research souligne que la nature structurelle de la propriété des ETF est dominée par les teneurs de marché et les fonds spéculatifs axés sur l'arbitrage, qui maintiennent des positions couvertes et non directionnelles. Les rapports indiquent que 55 % à 75 % de l'ETF IBIT de BlackRock, évalué à 61 milliards de dollars, est détenu par ces entités. Les teneurs de marché et les fonds spéculatifs en arbitrage cherchent à tirer profit des écarts entre les prix d'achat et de vente ainsi que des différences de prix, en maintenant une exposition neutre au marché pour éviter les risques liés à la volatilité des prix. Thielen a également souligné une réduction de l'exposition des teneurs de marché de 1,6 milliard à 2,4 milliards de dollars au quatrième trimestre, reflétant une baisse de la demande spéculative.