Une cour d'appel fédérale a statué contre le fournisseur de marchés prédictifs Kalshi, estimant que ses contrats portant sur des événements sportifs sont soumis aux réglementations des États plutôt qu'à une supervision fédérale. Le panel de trois juges a conclu que, bien que ces contrats soient conditionnés à des événements précis, ils ne dépendent pas de résultats associés à des conséquences financières, économiques ou commerciales potentielles, condition requise pour être classés comme des swaps réglementés au niveau fédéral. Cette décision porte sur les litiges en cours entre les marchés prédictifs et les régulateurs des jeux d'argent des États concernant les obligations fiscales et les restrictions d'âge. Les États ont fait valoir que les plateformes réglementées au niveau fédéral faussent la concurrence avec les opérateurs titulaires d'une licence d'État en échappant aux taxes étatiques et en autorisant des participants âgés de seulement 18 ans, contre l'âge minimum standard de 21 ans pour les jeux d'argent. La cour a confirmé la qualité pour agir de Kalshi dans cette affaire, mais a rejeté l'argument selon lequel les produits de paris sportifs relèveraient de la réglementation fédérale sur les swaps.