Le stablecoin algorithmique USDe a chuté à 0,65 $ le 11 octobre 2025, déclenchant des liquidations massives et mettant en lumière les vulnérabilités des stablecoins synthétiques. L'effondrement a été amplifié par un cycle de « réhypothécation » à effet de levier, où les investisseurs empruntaient et redéposaient à plusieurs reprises des USDe pour obtenir des rendements allant jusqu'à 50 % par an. Une liquidation institutionnelle importante sur Binance, probablement déclenchée par l'annonce de Trump d'un tarif de 100 % sur les importations chinoises, a initié la déconnexion du peg. À mesure que la valeur de l'USDe chutait, les positions à effet de levier ont été liquidées, faisant encore baisser le prix dans une spirale infernale rappelant l'effondrement de Luna en 2022. Cet événement a révélé des risques systémiques sur le marché plus large, entraînant des centaines de milliards de liquidations et des pertes substantielles pour les teneurs de marché et les traders institutionnels.