En 2025, 84,7 % des 118 nouveaux tokens crypto lancés sont tombés en dessous de leur prix d'émission, avec une baisse médiane de 71 %, selon l'investisseur Ching Tseng. L'analyse classe les entreprises crypto en quatre quadrants selon leur orientation (crypto-native vs finance traditionnelle) et leur traction. Les projets crypto-natifs sans traction sous-performent notablement, tandis que les projets orientés finance traditionnelle avec traction captent le marché des actifs réels (RWA) de 18 milliards de dollars. Les projets crypto-natifs manquant de traction rencontrent des difficultés, de nombreuses équipes étant incapables de justifier des valorisations gonflées des cycles précédents. En revanche, les projets orientés finance traditionnelle avec un fort attrait ont connu une croissance significative, notamment dans les actifs réels tokenisés, qui sont passés de 5,5 milliards à 18,6 milliards de dollars en 2025. Ces projets bénéficient de l'intérêt institutionnel et se concentrent sur les ventes aux entreprises et le développement de l'écosystème pour maintenir leur avantage concurrentiel.