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Le 2 avril 2025, le président Trump a annoncé depuis la Rose Garden l'instauration du plus grand mur tarifaire autour de l'économie américaine depuis un siècle. En 48 heures, le Bitcoin est passé de 85 000 $ à moins de 82 000 $, le S&P 500 a perdu 10 % en deux séances, marquant sa plus forte baisse en plusieurs décennies, et la capitalisation globale du marché crypto a reculé d’environ 200 milliards de dollars. Trump a qualifié cette journée de « Liberation Day », tandis que les marchés ont donné à cette hausse record des droits de douane une appellation bien moins flatteuse.
Un an après, ces tarifs initiaux ont été annulés par la Cour suprême, le dollar a connu sa pire performance annuelle depuis 2017, et le Bitcoin s’échange autour de 67 000 $ après avoir atteint un sommet à plus de 126 000 $ avant de redescendre. Cet anniversaire marque un tournant structurel dans la relation entre politique commerciale, dollar et cryptoactifs.
Que s'est-il passé lors du Liberation Day ?
Le 2 avril 2025, un décret de Trump a imposé un tarif de base de 10 % sur toutes les importations américaines, avec des taux supplémentaires visant environ 60 nations. La Chine faisait face à des droits supérieurs à 50 %, l’UE à 20 %, et même des alliés tels que le Canada et le Mexique n’ont pas été exemptés. Trump a utilisé l'IEEPA, International Emergency Economic Powers Act de 1977, une loi datant de la Guerre froide jamais utilisée jusque-là pour instaurer des tarifs.
La réaction du marché a été immédiate. Le Dow Jones a chuté de plus de 4 000 points en deux séances et, sur les cryptos, plus de 500 millions de dollars de positions ouvertes ont été liquidées en 24 heures, la panique touchant aussi bien les positions acheteuses que vendeuses. Le prix du BTC est tombé à 82 000 $, l’ETH a chuté d’environ 25 % en trois jours et l’ensemble des altcoins a enregistré des reculs à deux chiffres.
Mais cette chute n’était que le début. Pendant les 12 mois suivants, la politique tarifaire a évolué plus de 50 fois : montées de taux, suspensions, exemptions ajoutées ou retirées. Cette incertitude est devenue le moteur dominant des marchés, affectant toutes les classes d’actifs.
Comment la Cour suprême a tout changé
Le 20 février 2026, la Cour suprême, par 6 voix contre 3, a jugé dans l'affaire Learning Resources Inc v Trump que les tarifs fondés sur l'IEEPA étaient anticonstitutionnels. Selon le juge en chef Roberts, l'IEEPA ne pouvait pas être interprétée comme conférant au Président un pouvoir illimité pour imposer des droits de douane.
Roberts a invoqué la doctrine des « questions majeures », soulignant que le Congrès doit déléguer explicitement ce type de compétences économiques majeures. L’IEEPA ne fait pas mention des tarifs, et aucun président n’avait jusqu’alors interprété cette loi ainsi.
Quelques heures après la décision, la Maison Blanche a réagi. Trump a annoncé un nouveau tarif forfaitaire de 10 % sur toutes les importations au titre de la Section 122 du Trade Act de 1974, limité à 150 jours (expiration le 24 juillet 2026). Trump a évoqué une possible hausse à 15 % mais sans décret officiel.
Les conséquences juridiques sont considérables. Selon l’affidavit du CBP de mars 2026, plus de 330 000 importateurs ont versé environ 166 milliards de dollars de droits IEEPA (53 millions d’entrées). Des remboursements sont dus, avec des intérêts s’accumulant à près de 700 millions de dollars par mois.
Quel a été l'effet de la guerre tarifaire sur le dollar ?
La baisse du dollar l’année passée est révélatrice. L’indice DXY a reculé de 9,6 % en 2025, sa pire performance annuelle depuis 2017. Rien qu’en avril 2025, le DXY a perdu 2 % en une journée, sans retrouver ses niveaux d’avant-tarifs. Morgan Stanley anticipe un nouveau recul de 10 % d’ici fin 2026.
L’économiste de Harvard Kenneth Rogoff soutient que la domination du dollar a atteint son pic en 2015 et décline depuis, mais le Liberation Day a accéléré ce mouvement. Selon lui, « l’euro, le yuan chinois et les cryptos en seront les principaux bénéficiaires ».
Mécaniquement, lorsque vos partenaires commerciaux ne peuvent anticiper vos prochains tarifs, ils cherchent des alternatives, dont certaines sont désormais numériques.
Comment le marché crypto a-t-il réagi ?
L’évolution du cours du Bitcoin entre avril 2025 et aujourd’hui reflète un véritable test de résistance pour toutes les convictions du secteur.
| Période | Prix BTC | Événement clé |
|---|---|---|
| 2 avril 2025 | ~83 000 $ | Chute du « Liberation Day » |
| Fin avril 2025 | ~93 500 $ | Rebond après la panique initiale |
| T3-T4 2025 | 100 000-126 000 $ | Baisses de taux, flux ETF, décision sur matière première |
| Février 2026 | ~63 000 $ | Décision IEEPA + correction macroéconomique |
| Fin mars 2026 | ~67 000 $ | Fourchette actuelle |
À court terme, le BTC a suivi la tendance des actifs risqués lors du choc tarifaire, puis lors des baisses de taux de la Fed en 2025. À plus long terme, malgré une baisse de 47 % depuis son sommet historique, l’écosystème autour du Bitcoin s’est renforcé.
Les flux vers les ETF Bitcoin ont atteint 23 milliards de dollars en 2025 et encore 18,7 milliards au premier trimestre 2026, portant les encours nets cumulés au-delà de 65 milliards. L’IBIT de BlackRock approche les 100 milliards en gestion et 68 % des institutionnels détiennent ou prévoient d’investir dans des ETF Bitcoin.
La guerre tarifaire n’a pas freiné l’adoption institutionnelle. Au contraire, la thématique de dédollarisation a donné aux investisseurs une nouvelle motivation, comme l’a relevé Zach Pandl de Grayscale : « Les tarifs affaiblissent le rôle dominant du dollar et ouvrent la voie à des alternatives comme le Bitcoin. »
La dédollarisation et les perspectives
Sept Américains sur dix estiment que les tarifs ont augmenté leur coût de la vie (dont 64 % des républicains). L’emploi manufacturier a chuté de 89 000 postes depuis avril 2025. L’inflation en février 2026 était de 2,4 %, le président de la Fed Powell ayant reconnu que les tarifs ont contribué à l’inflation des biens.
Les tarifs de remplacement (Section 122) expirent le 24 juillet 2026. Si le Congrès prolonge la mesure, le régime continue. Sinon, les tarifs reviendront aux niveaux d’avant Liberation Day du jour au lendemain.
Pour les cryptos, la dynamique dépend de la narration dominante. Les flux ETF de 18,7 milliards du T1 2026 se sont produits alors que le BTC baissait, preuve que les institutionnels achètent lors des replis, ce qui diffère d’investisseurs spéculatifs.
Cependant, le Bitcoin ne s’est pas comporté comme une « valeur refuge » pure sur cette période ; l’or a surperformé le BTC sur base ajustée du risque, et la corrélation avec le Nasdaq est restée forte. Les cryptos restent donc surtout des actifs à risque, plus qu’une alternative au dollar.
Foire aux questions
Qu’est-ce que le Liberation Day et pourquoi son anniversaire est-il important ?
Le Liberation Day désigne le 2 avril 2025, quand Trump a imposé des tarifs généralisés via l’IEEPA. L’anniversaire est significatif car il marque une année de bouleversements : annulation des pouvoirs présidentiels sur les tarifs, chute du dollar et croissance de l’infrastructure ETF Bitcoin malgré la baisse des prix.
Le jugement de la Cour suprême a-t-il mis fin à tous les tarifs ?
La Cour a annulé les tarifs IEEPA, mais Trump les a immédiatement remplacés par un tarif de 10 % sous la Section 122 du Trade Act de 1974, valable 150 jours (jusqu’au 24 juillet 2026). Les tarifs sur l’acier et l’aluminium (Section 232) restent en vigueur.
Quel montant est dû en remboursement de droits de douane ?
D'après le CBP (mars 2026), 166 milliards de dollars ont été collectés auprès de plus de 330 000 importateurs. Les intérêts sur les remboursements non versés s’accumulent à environ 700 millions par mois, ce qui accélère le processus juridique.
Le Bitcoin est-il un véritable instrument de couverture face à la dédollarisation ?
Les données sont mitigées pour cette période d’un an : le BTC est en baisse depuis son sommet et a continué de suivre les actifs risqués. Mais l’allocation institutionnelle via les ETF demeure forte, laissant penser que les grands investisseurs considèrent le BTC sur le long terme plutôt que comme une simple couverture contre le dollar à court terme.
Conclusion
Le Liberation Day a déclenché une série d’événements qui ont transformé l’usage des tarifs par les États-Unis, la jurisprudence sur l’autorité présidentielle et la façon dont les marchés mondiaux perçoivent le dollar. Les remboursements de 166 milliards de dollars, la baisse de 9,6 % du dollar et l’échéance du 24 juillet sont autant d’éléments clés à surveiller.
Pour les investisseurs crypto, la suite dépendra de l’évolution de la dédollarisation et de l’appétit institutionnel pour le BTC via les ETF. Si la tendance se confirme et que les flux institutionnels restent forts, le marché pourrait connaître une nouvelle vague de valorisation. Sinon, le Bitcoin restera surtout corrélé aux actions technologiques, et le récit de « l’or digital » restera spéculatif. L’expiration de la Section 122 le 24 juillet constitue le prochain tournant majeur, et les marchés ajusteront leurs positions en conséquence.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier ou d’investissement. Le trading de cryptomonnaies comporte des risques importants. Faites toujours vos propres recherches avant de prendre une décision.
