Samsung a chuté de 7,52 % à 243 000 wons et SK Hynix a reculé de 6,90 % à 1 600 000 wons lors de la séance de lundi à Séoul, selon les données publiées par TradingKey le 3 août. Le KOSPI a terminé en baisse de 4,86 % à 6 274,74, un jour après avoir enregistré la plus forte progression journalière de son histoire, tandis que le Nikkei japonais cédait, à titre de comparaison, seulement 1,12 %. Le KOSPI est l’indice de référence sud-coréen, et les deux fabricants de puces mémoire y pèsent le plus lourd. Désormais, le « memory trade » déplace l’ensemble du marché coréen dans un sens comme dans l’autre.
Instantané du marché mémoire, 3 août 2026 :
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Nom
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Mouvement vendredi
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Mouvement lundi
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Enjeu
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Samsung
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+26,81 % (Sedaily)
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-7,52 %
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Premier fabricant DRAM dans un cycle de hausses contestées de prix
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SK Hynix
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+29,95 %, au plafond journalier (KED)
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-6,90 %
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Leader HBM au cœur du yo-yo
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Kioxia
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Pas de cours confirmé vendredi
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+6,37 %
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L’acteur NAND qui a résisté à la correction
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Micron
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-5,90 %
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Pas de séance US avant publication
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Premiers signaux US sur le retournement de Séoul à l’ouverture
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SanDisk
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-5,09 %
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Pas de séance US avant publication
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Les chiffres publiés mercredi après clôture donneront le ton
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Western Digital
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+2,15 %
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Pas de séance US avant publication
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Publie ses résultats le même mercredi soir que SanDisk
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La séance de vendredi semblait indiquer que le point bas sur la mémoire avait été atteint, et celle de lundi a pris des allures de « short squeeze ». Le rapport de SanDisk mercredi sera le premier chiffre dur qui puisse trancher la question, et le pricing des options anticipe d’ores et déjà une réaction violente, dans un sens comme dans l’autre.
Un Vendredi Record, un Lundi Brutal et ce qui a changé entre les deux
Juillet fut le pire mois pour le KOSPI depuis octobre 2008, avec une chute de 22,2 % qu’après TradingKey s’explique par le débouclage du « trade » coréen sur les puces IA à effet de levier retail. Puis vendredi a marqué un rebond éclair, l’indice gagnant 17,91 % sur une seule séance. Samsung a terminé la journée à 262 500 wons selon Sedaily, et SK Hynix a clôturé bloqué au plafond journalier conformément aux données du Korea Economic Daily.
Ce détail de plafond est plus important qu’il n’y paraît. Sur le marché principal coréen, les mouvements quotidiens par titre sont plafonnés à 30 %, un coupe-circuit qui agit comme un barrage. Toute pression acheteuse non exécutée vendredi se reporte à l’ouverture de lundi, tout comme la prise de bénéfices de ceux qui ont surfé sur la hausse. Quand une action rouvre après une clôture sur plafond, la première séance sert surtout à traiter l’arriéré d’ordres restés en attente. Notre dossier KOSPI 2026 détaille ce qui a rendu l’indice aussi réflexif, et notre guide des positions traders Samsung suit le niveau d’engorgement sur la valeur avant que juillet ne le fasse éclater.
Kioxia trahit le fait que lundi n’était pas simplement un risk-off classique. Le fabricant NAND coté à Tokyo a progressé de 6,37 % alors que tout ce qui avait une saveur DRAM à Séoul dévissait, ce qui s’apparente à une rotation vers la thématique mémoire flash dont SanDisk doit rendre compte mercredi.
Les brokers à Séoul visent toujours un double des cours actuels
Sedaily rapportait le 3 août que l’objectif moyen des brokers était de 514 545 wons pour Samsung et 3 371 538 wons pour SK Hynix. Comparé aux clôtures de lundi, l’écart est d’environ un pour deux sur les deux valeurs, même après le rallye historique de vendredi. Un tel écart se lit de deux façons : soit la recherche anticipe un cycle de résultats non intégré dans les cours, soit les analystes n’ont pas vu venir la revalorisation éclair du risque coréen en une seule semaine.
L’argument « bull » sous ces objectifs est tangible. L’analyste UBS Nicolas Gaudois a relevé vendredi sa prévision de hausse des prix contractuels DDR au T3 à +32 %, contre 17 % auparavant, selon une couverture relayée par Yahoo et Benzinga (31 juillet). Les prix contractuels sont ceux facturés réellement à la clientèle par Samsung et SK Hynix, donc le quasi doublement de l’assomption de croissance alimente de façon mécanique les modèles de résultats sur lesquels reposent ces objectifs en wons. Notre analyse prix SK Hynix et perspectives HBM long terme montre comment les étapes précédentes du cycle de prix se sont traduites sur les comptes, et notre profil du CEO de SK Hynix Kwak Noh-jung détaille le pari HBM qui a transformé la société en référence du secteur.
Mais la vision « bear » mérite la même attention. Les analystes qui ont maintenu des objectifs à x2 au cours de la dégringolade de 22,2 % en juillet se sont trompés un mois entier avant d’être sauvés par le rebond de vendredi. Les objectifs sont un avis retardé, et le marché a passé l’essentiel de l’été à les contredire.
Les valeurs mémoire US ont déjà joué ce scénario vendredi
Vendredi 31 juillet correspond à la dernière séance US complète, qui faisait déjà écho de près à l’ouverture de lundi à Séoul. Micron a débuté la journée en nette hausse avant d’effacer ses gains pour finir en repli de 5,90 %, tandis que SanDisk a reculé de 5,09 % après avoir ouvert à 1 383,69 $ puis inversé totalement sa tendance. Western Digital s’est maintenu seul avec +2,15 %. Notre article du 2 août sur les à-coups du marché mémoire détaillait ce rebond jeudi et l’essoufflement du vendredi ; la séance coréenne du lundi a reproduit la séquence, un fuseau horaire plus tôt.
Le schéma est le même sur deux continents. Les valeurs mémoire « gap » sur les headlines de cycle d’offre puis corrigent quand l’amas d’ordres à l’ouverture s’est dissipé, ce qui arrive quand la position guide plus que la conviction. Le versant coûts ne souffre aucune controverse, Apple ayant prévenu d’une érosion des marges sur les prix mémoire qualifiés par Tim Cook de « crue centenaire » — un point analysé dans notre note du 2 août sur Apple. Ce qui reste à trancher, c’est qui captera ce réajustement de prix — notre comparatif Micron vs SK Hynix montre combien les deux leaders DRAM se présentent différemment pour ce challenge.
Les assembleurs serveurs subissent la même vague de coûts, et les +2,42 % de Super Micro vendredi montrent que le marché les traite comme de simples « pass-through » alors que la volatilité se concentre sur les fabricants de composants. Les futures US s’échangent avant l’ouverture aujourd’hui ; tout mouvement de pré-marché sur Micron ou SanDisk n’est que tendance, et non une vraie séance. Le premier vrai verdict américain sur l’inflexion de Séoul viendra à l’ouverture après la publication de cet article.
SanDisk porte l'amplitude implicite la plus forte de la semaine
SanDisk publiera mercredi 5 août après clôture US, les options anticipant un mouvement de 17,47 %, la plus importante volatilité implicite de toute entreprise de plus de 50 milliards cette semaine, selon le screener Benzinga du 2 août. La volatilité implicite mesure l'ampleur attendue du mouvement post-résultats, dans un sens ou dans l’autre ; sur une action clôturant vendredi à 1 214,83 $, une telle straddle paie environ 200 $ de mouvement par action avant l’ouverture de jeudi.
Cette volatilité est justifiée : SanDisk affiche +423,2 % en 2026 grâce à la pénurie NAND, et une valeur qui quadruple avant publication réagit violemment à la moindre sortie du script. Les estimations bénéficiaires du sell-side restent éparses, mais les vrais repères restent le guidance revenus : 7,75 à 8,25 milliards $ ainsi que l’anticipation du marché d’options. Western Digital publie le même soir avec +13,39 % de mouvement implicite, donc la nuit livrera un double verdict sur les prix mémoire flash. Infos et calendrier des résultats sur la page Nasdaq de SanDisk.
L'envolée de Kioxia ce lundi montre que certains traders spéculent déjà sur un signal NAND solide, ce qui élève d’autant la barre pour une « bonne surprise ». Un guidance robuste valide la thèse de prix qui maintient les objectifs brokers doublés ; un guidance souple dira au marché que la séance record du vendredi n'était qu'une prise de position, sans fondamental derrière.
Ce qui déterminera quelle séance dit vrai
Soyons francs : vendredi et lundi ne peuvent pas être justes tous les deux. Une séance record plaide pour le retournement du cycle mémoire, une rechute de -5 % le lendemain suggère un mouvement mécanique. Trois étapes trancheront cette semaine : 1) L’ouverture US d’aujourd’hui montre ce que fait l’argent américain du retournement coréen après le week-end de réflexion ; 2) SanDisk et Western Digital publient mercredi soir avec des chiffres de pricing irréfutables ; 3) La réaction de Séoul jeudi matin montrera comment Samsung et SK Hynix price leur action après la publication NAND, et non plus sur simple momentum.
Le macro a aussi bougé dans la nuit, avec l’effondrement du pétrole après détente Iran et le shift des anticipations de taux de septembre — tout cela détaillé dans notre point macro du jour sur le pétrole et l’Iran. Les valeurs growth sensibles aux taux, comme la mémoire, héritent de cette volatilité par-dessus la leur.
FAQ
Pourquoi l’action Samsung a-t-elle chuté aujourd’hui ?
Samsung a perdu près de 7,5 % à Séoul lundi 3 août 2026, sur des prises de bénéfices consécutives au rebond historique de la semaine précédente. Le mécanisme de limite de prix coréen reporte les ordres non exécutés à l’ouverture suivante, donc une partie des ventes du lundi reflète les ordres restés en suspens vendredi. Malgré la baisse, le titre conserve la majeure partie du rebond engrangé vendredi.
Quand SanDisk publie-t-il ses résultats ?
SanDisk annoncera ses résultats trimestriels mercredi 5 août 2026 après la clôture US, Western Digital dévoilant ses chiffres le même soir. Ces publications tomberont sur les heures de bourse asiatiques jeudi matin, faisant de Samsung et SK Hynix les premiers grands noms mémoire à y réagir. Ce timing transforme une seule publication américaine en événement mondial du secteur mémoire.
Qu’est-ce qu’un « implied move » sur résultats ?
Un « implied move » est l’amplitude de variation attendue par le marché des options autour d’un événement planifié, calculée à partir du coût d’un straddle au prix d’exercice à la monnaie, expirant juste après l’événement. Cela mesure le coût de l’assurance sur cette date, sans préjuger de la direction. Un implied move de 17,47 % signifie que les acheteurs d’options paient pour une oscillation de cette ampleur, à la hausse ou à la baisse.
Pourquoi le KOSPI est-il aussi volatil actuellement ?
L’indice est dominé par ses deux géants de la mémoire, donc toute revalorisation du cycle mondial DRAM et NAND frappe la Corée plus fort que tout autre marché d’envergure. L’effet de levier retail amplifie les mouvements dans les deux sens, d’où séquence perte mensuelle record / gain quotidien record en quelques jours. Tant que le pricing mémoire n’est pas stabilisé, le KOSPI continuera de se négocier comme un pari mono-secteur.
À retenir
Si le « guidance » de SanDisk confirme le cycle haussier NAND mercredi, l’écart sur les cibles de Séoul se referme à la hausse et les -7 % de lundi sur Samsung et SK Hynix paraissent des points d’entrée. S'il déçoit, la séance record de vendredi prendra l’allure d’un squeeze baissier, et les objectifs brokers doublés seront le prochain maillon à tomber. Le « trade mémoire » a produit une perte mensuelle record, un rebond record puis un retour de -7 % en cinq séances, mais d’ici jeudi à Séoul, le marché disposera enfin de chiffres d’activité sur lesquels s’appuyer.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas une recommandation financière ou d’investissement. Le trading de crypto-monnaies comporte des risques significatifs. Effectuez toujours vos propres recherches avant toute décision d’investissement.
