PAXG vs XAUT : Quel token d'or suit le mieux le prix de l'or ?

PAX Gold (PAXG) a suivi le prix de l'or plus étroitement que Tether Gold (XAUT), avec un écart moyen de 0,251 % par rapport au contrat à terme perpétuel sur l'or de Phemex lors de 245 clôtures quotidiennes du 31 janvier au 2 octobre 2026. XAUT affichait une moyenne de 0,402 % sur les mêmes clôtures CoinMarketCap, ce qui départage PAXG et XAUT en matière de suivi, même si XAUT est le token le plus important.

L'écart s'inscrit presque entièrement dans un seul sens. XAUT a clôturé en dessous du contrat à terme perpétuel sur l'or lors de 244 des 245 clôtures et en dessous de PAXG lors de 211 clôtures, pour une décote moyenne par rapport à PAXG de 0,238 %. Cet écart direct s'est réduit à 0,043 % sur les 30 dernières clôtures. Le 2 octobre, XAUT clôturait toujours 0,230 % sous PAXG, à 4 142,26 $ contre 4 151,83 $, avec le contrat à terme perpétuel à 4 152,09 USDT.

PAXG vs XAUT en un coup d'œil

Qu'est-ce que PAX Gold (PAXG) ?

PAX Gold est le token d'or émis par Paxos, et chaque PAXG représente une once troy fine d'un lingot d'or London Good Delivery. La page PAX Gold de Paxos indique que les lingots sont conservés dans des coffres LBMA à Londres sous la garde de Paxos Trust Company, et qu'un détenteur de PAXG possède l'or sous-jacent. Le token fonctionne sur Ethereum et Solana, et un détenteur disposant de PAXG dans un portefeuille on-chain peut consulter le numéro de série et le poids du lingot correspondant. CoinMarketCap date le lancement de PAXG au 5 septembre 2019.

Notre guide sur PAX Gold, la crypto adossée à l'or explique le fonctionnement de PAXG et les entités qui le soutiennent.

Qu'est-ce que Tether Gold (XAUT) ?

Tether Gold est le token d'or de Tether, la société derrière le stablecoin USDT, et CoinMarketCap date son lancement au 23 janvier 2020. Chaque XAUT représente une once troy fine, et les rapports de réserves de Tether indiquent que son or couvre au moins une once par token.

La page de transparence de Tether, dernière mise à jour à 23 h 30 UTC le 2 octobre 2026, comptabilisait 827 417,63 XAUT émis sur Ethereum. Parmi ceux-ci, 709 323,66 étaient en circulation et 118 093,97 étaient détenus par Tether, prêts à la vente. La même page répertorie 13 350,19 XAUT sur BNB Smart Chain et indique que les réserves totales d'or de Tether s'élèvent à 827 417,63 onces, correspondant à l'émission sur Ethereum.

Notre guide sur Tether Gold (XAUT) et l'or tokenisé couvre l'historique du token et son arrivée sur le marché.

Quelles sont les différences entre PAXG et XAUT ?

La comparaison entre Tether Gold et Pax Gold repose sur la responsabilité liée au métal, la fréquence des vérifications et les lieux de négociation de chaque token.

Émetteur et réglementation

La page PAXG de Paxos décrit Paxos comme une société de fiducie et un dépositaire réglementé par l'Office of the Comptroller of the Currency, le superviseur américain des banques nationales. Sa page d'attestation PAXG désigne le New York State Department of Financial Services comme l'autorité de surveillance prudentielle de Paxos et indique que cette autorité a approuvé KPMG en tant qu'examinateur. La page PAXG, consultée à 04 h 33 UTC le 3 octobre 2026, précise également que PAXG n'est pas disponible dans l'UE.

Tether rend compte de XAUT via un rapport trimestriel sur les réserves d'or préparé par la direction de Tether, et BDO Italia émet une opinion d'assurance raisonnable à la fin de chaque trimestre. Les deux tokens suivent le modèle décrit dans notre guide sur la tokenisation d'actifs sur la blockchain, avec un actif séquestré hors chaîne et un token représentant la créance sur cet actif.

Garde et rachat

Paxos indique que les détenteurs de PAXG possèdent de l'or alloué, et sa page répertorie trois voies de sortie. Un détenteur peut racheter ses tokens contre des lingots Good Delivery accrédités par la LBMA, une institution peut prendre de l'or Loco London non alloué, et un client de Paxos peut racheter ses tokens contre des dollars américains au prix actuel de l'or. La même page indique qu'un lingot standard pèse 400 onces troy, soit environ 1,66 million de dollars à la clôture de PAXG du 2 octobre, ce qui signifie qu'il faut une position importante avant que la voie vers le métal physique ne soit pertinente.

Pour XAUT, le rapport de Tether du 30 juin 2026 comptabilisait 707 747,139 onces troy fines auprès de son dépositaire contre 707 747,09 tokens émis, dont 612 823,66 vendus. La page du rapport sur les réserves d'or de Tether, consultée à 04 h 38 UTC le 3 octobre, expose cette garantie et ne comporte aucune condition de rachat.

Offre et attestations

Depuis la barre du 25 mars, l'offre de PAXG a diminué tandis que celle de XAUT a augmenté. Le contrat Ethereum de PAXG détenait 432 506,32 PAXG au bloc 26 109 441 (04 h 32 UTC le 3 octobre), et CoinMarketCap en comptabilisait 435 070,59 à la clôture du 2 octobre. Ce chiffre est inférieur de 15,4 % aux 514 128,80 enregistrés par CoinMarketCap lors de la barre du 25 mars, son plus haut niveau de 2026, bien qu'il ait gagné 172 PAXG depuis la barre du 24 septembre. La page d'attestation de Paxos répertorie des rapports mensuels PAXG de janvier à août 2026, et KPMG a publié tous les rapports affichés depuis le 28 février 2025.

Le nombre de XAUT en circulation sur CoinMarketCap a augmenté de 73,3 % en 2026, passant de 409 217,64 à la clôture du 31 décembre 2025 à 709 323,66 à la clôture du 2 octobre. Il a bondi de 66 500 lors de la barre du 26 septembre et de 20 000 supplémentaires lors de la barre du 29 septembre, soit une hausse de 13,9 % en quatre jours. La cadence trimestrielle de Tether entraîne également un décalage, car la mise à jour du 2 octobre montre 119 670,54 XAUT émis de plus que le rapport du 30 juin.

Structure de marché sur Phemex

Phemex propose PAXG de deux manières : en tant que contrat à terme perpétuel PAXG/USDT avec un effet de levier allant jusqu'à 50x et en tant que paire spot. Les données produit du contrat à terme perpétuel fixent son intervalle de financement à 14 400 secondes, ce qui signifie que le financement change de mains toutes les quatre heures, et notre explication sur le taux de financement dans les contrats à terme crypto couvre le fonctionnement de ce paiement.

XAUT se négocie sur Phemex uniquement au spot, en tant que XAUT/USDT, et Phemex ne propose aucun contrat à terme perpétuel XAUT. Lors de la barre du 2 octobre, le spot XAUT a enregistré un volume de 2,89 millions de dollars contre 1,98 million de dollars pour le spot PAXG, et le contrat à terme perpétuel PAXG a négocié 78 665 $. Le contrat à terme perpétuel sur l'or lui-même, XAU/USDT, offre jusqu'à 100x et a enregistré un volume de 566 308 $ ce jour-là.

Historique de suivi daté

Les deux tokens ont atteint leur plus haute clôture de 2026 le même jour, le 28 janvier, à 5 536,53 $ pour PAXG et 5 521,54 $ pour XAUT sur CoinMarketCap. Les clôtures du 2 octobre laissaient chacun environ 25 % en dessous de ce niveau. Sur les 30 barres jusqu'au 2 octobre, XAUT a baissé de 5,51 % et PAXG de 5,49 %, contre 5,48 % pour le contrat à terme perpétuel sur l'or.

L'historique mois par mois montre l'origine de l'écart. PAXG a clôturé plus près du contrat à terme perpétuel lors des 31 clôtures d'août sur CoinMarketCap, un mois où la décote moyenne de XAUT a atteint 0,496 %. Septembre a réduit cet écart sur le même flux, avec un écart moyen de XAUT tombant à 0,199 % et celui de PAXG à 0,165 %, et PAXG étant plus proche lors de 19 des 30 clôtures. Le lundi 28 septembre, le contrat à terme perpétuel a chuté de 3,04 %, et le spot XAUT de Phemex a clôturé 0,680 % en dessous tandis que le spot PAXG a clôturé 0,021 % au-dessus.

PAXG vs XAUT : Lequel est meilleur pour suivre le prix de l'or ?

PAXG est le meilleur token d'or pour suivre le prix de l'or, et il l'emporte sur les trois flux de prix que nous avons testés.

Méthode : nous avons mesuré la clôture quotidienne de chaque token par rapport à la clôture du contrat à terme perpétuel XAU/USDT de Phemex sur chaque barre complète du 31 janvier au 2 octobre 2026. Le contrat à terme perpétuel a été listé à 10 h 00 UTC le 30 janvier, donc le 31 janvier est son premier jour complet. Les clôtures CoinMarketCap correspondent à l'impression de 23 h 59 UTC, celles de CoinGecko au point 00 h 00 UTC du jour suivant et celles de Phemex à ses propres barres spot. L'écart moyen ignore le signe, donc une décote et une prime comptent de la même manière.

L'or spot ne se négocie pas le week-end, nous avons donc relancé le test sur les 175 clôtures de jours ouvrables uniquement. PAXG l'a emporté à nouveau avec un écart moyen de 0,225 % contre 0,388 % pour XAUT sur CoinMarketCap.

L'écart est principalement une question de direction. La moyenne signée de XAUT sur CoinMarketCap était une décote de 0,401 %, soit presque la totalité de son écart moyen de 0,402 %, donc XAUT s'est négocié sous le contrat à terme perpétuel lors de presque toutes les clôtures. La moyenne signée de PAXG était une décote de 0,163 %, et il a clôturé au-dessus du contrat à terme perpétuel lors de 50 des 245 clôtures. À la question PAXG vs XAUT, lequel est meilleur pour correspondre au métal, les 245 clôtures donnent PAXG.

Le cas de XAUT est celui de la taille. La mise à jour du 2 octobre de Tether indiquait 709 323,66 XAUT en circulation contre 435 070,59 PAXG selon CoinMarketCap, et CoinMarketCap valorisait XAUT à 1,63 fois PAXG aux clôtures du 2 octobre, soit 2,94 milliards de dollars contre 1,81 milliard de dollars. En termes de XAUT vs PAXG sur Phemex, le spot XAUT a également surpassé le spot PAXG lors de cette barre. Si vous souhaitez une offre plus importante et un carnet spot Phemex plus actif du 2 octobre, XAUT est le choix, et vous acceptez une décote qui a moyenné 0,402 % sur les 245 clôtures pour l'obtenir. Si vous souhaitez le meilleur token d'or pour correspondre au prix de l'or lui-même, l'historique pointe vers PAXG.

Quels sont les risques de PAXG et XAUT ?

L'offre de PAXG diminue

Le nombre de PAXG sur CoinMarketCap a chuté de 15,4 % entre les barres du 25 mars et du 2 octobre, et le contrat à terme perpétuel PAXG a enregistré un volume de 78 665 $ le 2 octobre. Un carnet aussi peu profond bouge sur une grosse commande, donc la voie des contrats à terme ne convient qu'à petite taille. La page de Paxos indique également que PAXG n'est pas disponible dans l'UE.

XAUT se négocie avec une décote

XAUT a clôturé sous le contrat à terme perpétuel lors de 244 des 245 clôtures CoinMarketCap, donc un détenteur vendant à la clôture quotidienne en 2026 obtenait un peu moins que le prix du contrat à terme perpétuel presque à chaque fois. Tether détenait également 118 093,97 XAUT prêts à la vente lors de sa mise à jour du 2 octobre, soit 16,6 % du nombre en circulation, donc l'offre peut arriver par blocs de la taille du bond du 26 septembre. Sur Phemex, un détenteur de XAUT peut vendre à découvert l'or via le contrat à terme perpétuel XAU/USDT ou le contrat à terme perpétuel PAXG, et chacune de ces couvertures couvre le prix de l'or tout en laissant la décote XAUT exposée.

Les deux se négocient pendant le week-end

Les deux tokens se négocient tous les jours de la semaine, et l'or spot ne se négocie que les jours ouvrables. Le samedi 28 février 2026, PAXG a clôturé 1,493 % au-dessus du contrat à terme perpétuel sur CoinMarketCap, son écart le plus large des 245 clôtures. C'était également la seule clôture où XAUT a terminé au-dessus du contrat à terme perpétuel. Chaque token est une créance adossée à un émetteur du type décrit dans notre guide sur les actifs du monde réel en crypto, donc PAXG dépend de Paxos Trust Company et XAUT du dépositaire de Tether.

Questions fréquemment posées

Combien coûte la détention de PAXG ?

Le tableau comparatif de Paxos n'indique aucun frais de garde pour PAXG et un achat minimum de 0,01 once troy. Le même tableau situe les principaux ETF sur l'or entre 19 et 40 points de base par an.

Quand Phemex a-t-il listé PAXG et XAUT ?

Les données produit de Phemex datent la paire spot PAXG/USDT du 14 mars 2022 et le contrat à terme perpétuel PAXG/USDT du 23 décembre 2022. Le spot XAUT/USDT a suivi le 3 juillet 2025.

PAXG ou XAUT a-t-il mieux performé en 2026 ?

De la clôture du 31 décembre 2025 au 2 octobre 2026, CoinMarketCap montre PAXG en baisse de 4,12 % et XAUT en baisse de 4,20 %. Les clôtures de CoinGecko inversent l'ordre, avec PAXG en baisse de 4,20 % et XAUT en baisse de 4,08 %, donc le vainqueur de 2026 dépend du flux.

Quelle était la valeur de XAUT dans le dernier rapport de réserves de Tether ?

Le rapport du 30 juin 2026 de Tether situait la valeur marchande de XAUT en circulation à 2 836 664 492 $, en utilisant un prix de l'or de 4 008,02 $ l'once. Il comptabilisait 94 923,43 XAUT émis et encore disponibles à la vente à cette date.

Conclusion

L'écart de suivi de XAUT est un coût que vous payez à la sortie. Un détenteur qui achète avec une décote de 0,4 % et vend avec la même décote n'y perd rien, et le coût ne touche que celui qui a besoin du prix propre de l'or le jour où il vend. Les 30 dernières clôtures ont réduit l'écart direct à 0,043 % tandis que 96 500 XAUT supplémentaires atteignaient les acheteurs entre le rapport du 30 juin de Tether et sa mise à jour du 2 octobre. C'est la paire à surveiller, car une décote qui reste proche de zéro tandis que l'offre continue de croître donnerait à XAUT sa taille et le suivi de PAXG simultanément.

Avertissement : Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier. Le trading de cryptomonnaies implique des risques substantiels. Effectuez toujours vos propres recherches avant de prendre des décisions d'investissement.