Plan SEC de Nasdaq pour actions tokenisées : Ce qu’il faut savoir

Le 8 septembre 2025, le Nasdaq a soumis une proposition révolutionnaire à la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis afin de permettre la négociation d’actions tokenisées et de produits négociés en bourse (ETP) aux côtés des titres traditionnels. Cette initiative pourrait transformer les marchés financiers en intégrant la technologie blockchain, avec un possible lancement au T3 2026 sous réserve d’approbation. Alors que les prix du Bitcoin et de l’Ethereum montent à la suite de l’annonce, nous analysons le plan du Nasdaq, ses points clés, ses implications pour les traders et le marché crypto, ainsi que les étapes pour se préparer à cette évolution.

Qu’est-ce qu’une action tokenisée ?

Les actions tokenisées sont des versions numériques d’actions traditionnelles, telles que des parts d’Apple ou de Tesla, enregistrées sur une blockchain. Elles confèrent les mêmes droits de propriété, dividendes et identifiants (p. ex. codes CUSIP) que les actions classiques. Contrairement aux registres numériques classiques, les actions tokenisées utilisent la technologie blockchain, initiée par Bitcoin, pour des transactions sécurisées et transparentes.

• Exemples : NVDAX (répliquant NVIDIA) et METAX (répliquant Meta) sur Ethereum ou Solana.

• Contexte de marché : Les fonds tokenisés de BlackRock (BUIDL) et Franklin Templeton (BENJI) gèrent 7,4 milliards $ d’obligations tokenisées, reflet de l’adoption de la blockchain par la finance traditionnelle (TradFi).

La proposition du Nasdaq sur les actions tokenisées

Le dépôt du Nasdaq (SR-NASDAQ-2025-072) vise à intégrer les titres tokenisés sur sa plateforme. Chuck Mack, vice-président senior des marchés nord-américains, explique que les investisseurs pourront choisir un règlement tokenisé ou traditionnel à la saisie de l’ordre. La Depository Trust Company (DTC) assurera la compensation et le règlement des transactions tokenisées sur la blockchain.

• Négociation unifiée : Actions tokenisées et classiques seront échangées sur le même carnet d’ordres, avec égalité de traitement.

• Conformité réglementaire : Aucune dérogation aux règles de la SEC ; les actions tokenisées suivront les normes en place.

• Calendrier : Lancement ciblé au T3 2026, sous réserve de la disponibilité de l’infrastructure blockchain de la DTC.

Cette initiative s’appuie sur les projets blockchain du Nasdaq tels que Linq et s’aligne sur le “Project Crypto” du président de la SEC Paul Atkins, visant à développer des marchés « on-chain ».

Points clés du plan Nasdaq

La proposition du Nasdaq dessine une feuille de route claire vers la tokenisation des échanges :

• Choix de l’investisseur : Les traders sélectionnent le règlement tokenisé, la DTC convertissant alors les positions en tokens sur blockchain.

• Mêmes droits, nouvelle technologie : Les actions tokenisées conservent la même valeur, les mêmes droits et codes CUSIP que les titres classiques.

• Innovation et stabilité : Allie efficacité blockchain et intégrité du marché, selon le Nasdaq.

• Potentiel mondial : Permet la négociation 24/7 et de nouveaux usages des actifs, tels que la gestion de collatéral.

Cela évite la fragmentation de la liquidité tout en accélérant l’adoption de la blockchain par la finance traditionnelle.

Quels bénéfices pour les traders ?

Comment les actions tokenisées se comparent-elles aux actions classiques pour les traders ? Le tableau ci-dessous synthétise les différences clés :

Ces avantages pourraient rationaliser l’allocation des fonds et multiplier les opportunités pour les traders crypto.

Impact de la convergence TradFi-Crypto

L’offensive du Nasdaq accélère la convergence entre TradFi et crypto, avec une hausse du Bitcoin et de l’Ethereum suite à l’annonce :

• Demande blockchain : La tokenisation pourrait dynamiser des plateformes comme Ethereum et Solana, déjà à 7,4 milliards $ de titres tokenisés selon Cryptorank.

• Élan réglementaire : Le succès pourrait faire progresser les règles SEC et CFTC du « Project Crypto » et faciliter l’approbation d’ETF crypto.

• Croissance du marché : Les actions tokenisées pourraient élargir le marché crypto (4 180 milliards $) grâce à des produits hybrides.

• Risque de volatilité : Piratages ou problèmes de liquidité possibles, même si la supervision du Nasdaq vise à les limiter.

Blockworks souligne le tournant « blockchain » de la TradFi, susceptible de réorienter les capitaux vers des actifs hybrides.

Les leaders de la TradFi adoptent la tokenisation

La proposition du Nasdaq reflète une tendance plus large de la finance traditionnelle vers la tokenisation, menée par de grands établissements :

• Fidelity, pionnier du secteur : Lancement du Treasury Digital Fund (FHYXX) en 2024, tokenisant des titres du Trésor sur Ethereum, pour 200 millions $ d’actifs (d’après Blockworks). Cela montre la volonté de la TradFi de gagner en efficacité avec la blockchain.

• BlackRock et Franklin Templeton : Leurs fonds tokenisés, BUIDL et BENJI, pèsent plus de 7,4 milliards $ d’obligations, offrant négociation 24/7 et règlements instantanés.

• Adoption des tokens NVDAX et METAX : Les actions tokenisées comme NVDAX ou METAX sont soutenues par des entreprises détenant de vraies actions, ouvrant l’accès aux géants technologiques tel NVIDIA ou Meta pour le grand public.

• Impacts de marché : Ces initiatives cadrent avec la vision du Nasdaq, promettant d’augmenter l’offre d’actions tokenisées et d’attirer le capital institutionnel vers l’écosystème blockchain.

Cette tendance pourrait remodeler la finance traditionnelle d’ici 2026, en complément du dépôt du Nasdaq.

Défis à relever

Le projet du Nasdaq affronte plusieurs obstacles :

• Incertitudes réglementaires : L’approbation de la SEC dépend des avis publics et du débat sur les risques de manipulation.

• Scalabilité technique : La blockchain de la DTC devra supporter un volume d’échange élevé de manière fiable.

• Problèmes de liquidité : Les titres tokenisés pourraient manquer de liquidité au lancement sur les marchés secondaires.

• Manque de formation : Les traders doivent être sensibilisés aux risques liés aux actifs tokenisés, notamment les cybermenaces.

The Block insiste sur la nécessité d’une infrastructure robuste et d’une réglementation claire.

En route vers la tokenisation des marchés

La proposition du Nasdaq pourrait redéfinir la finance, combinant les atouts de la blockchain et la stabilité des marchés. Avec des leaders TradFi tels que Fidelity et le virage pro-crypto de la SEC sous Atkins, 2026 s’annonce potentiellement pivot. Malgré les défis, le potentiel de liquidité et d’accessibilité de la tokenisation est indéniable.

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FAQ : La proposition d’actions tokenisées du Nasdaq

Qu’est-ce qu’une action tokenisée ?
Une action tokenisée est une version numérique d’une action comme NVDAX (NVIDIA) ou METAX (Meta), inscrite sur blockchain, offrant les mêmes droits mais avec des règlements plus rapides et une transparence accrue.

Qu’est-ce que la proposition d’actions tokenisées du Nasdaq ?
Le dépôt du Nasdaq auprès de la SEC (8 septembre 2025) vise à permettre la négociation d’actions tokenisées et d’ETP, aux côtés des titres classiques, dès le T3 2026.

Quels sont les bénéfices pour les traders ?
La tokenisation permet des règlements T+0, réduit les frais, autorise le trading 24/7, garantit la transparence et ouvre les stratégies programmables, au bénéfice des investisseurs institutionnels comme particuliers.

Quel impact sur le marché crypto ?
La tokenisation pourrait dynamiser les plateformes blockchain, favoriser la clarté réglementaire et faire croître le marché crypto, même si des risques comme le hacking persistent.