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Voici les principaux aspects de la stratégie de trésorerie Bitcoin de MicroStrategy (Strategy Inc.) et de sa situation financière au début février 2026 :
- Avoirs totaux : Au 8 février 2026, l'entreprise détient 714 644 BTC.
- Coût d’acquisition : Ces actifs ont été acquis pour un montant total de 54,35 milliards de dollars, soit un prix d'achat moyen de 76 056 dollars par Bitcoin.
- Mécanismes de financement : L'entreprise finance fréquemment ses acquisitions de Bitcoin via les marchés de capitaux, principalement par émissions d'actions (ATM) et financements par dette.
- Transformation comptable : Depuis l’adoption d’ASU 2023-08 au 1er janvier 2025, les avoirs en Bitcoin sont mesurés à la juste valeur. Cela implique une reconnaissance des variations de prix dans le résultat net, augmentant la volatilité des résultats lors de mouvements de marché marqués.
- Indicateurs propriétaires : Strategy Inc. suit sa performance à l’aide d’indicateurs propres comme le Bitcoin par action (BPS) et le rendement BTC, mesurant la variation en pourcentage du ratio des avoirs Bitcoin par rapport aux actions diluées en circulation.
- Risques liés à l’effet de proxy : Bien que souvent vue comme une proxy de Bitcoin, l’entreprise prévient que son action ne représente pas une détention directe de Bitcoin sous-jacent. Le prix de l’action peut s’écarter significativement de la valeur de marché des Bitcoins détenus en raison de facteurs tels que la structure du capital, la dilution et les droits préférentiels des actionnaires privilégiés.
Vue d’ensemble des avoirs Bitcoin de MicroStrategy
Dans un formulaire 8-K déposé le 9 février 2026, Strategy Inc. a déclaré détenir 714 644 BTC achetés pour un montant total de 54,35 milliards de dollars, soit un prix d'achat moyen de 76 056 dollars par Bitcoin (frais et dépenses inclus). Ce même document indique l’acquisition de 1 142 BTC pour 90 millions de dollars à un prix moyen de 78 815 dollars (frais/dépenses inclus).
Le dépôt précise également un produit net de 89,5 millions de dollars issu de la vente de 616 715 actions de sa classe A dans le cadre de son programme ATM, les achats de Bitcoin ayant été financés par ces ventes. Au 10 février 2026, le Bitcoin cote autour de 69 401 dollars.
Basé sur les avoirs déclarés (714 644 BTC), cela implique une valeur de marché d’environ 49,6 Mds$, contre un coût d’acquisition total de 54,35 Mds$ — soit une différence latente d’environ -4,8 Mds$.
Construction de la stratégie Bitcoin de MicroStrategy
La stratégie Bitcoin de MicroStrategy débute en 2020 avec une allocation remarquée de trésorerie d’entreprise vers Bitcoin. Un formulaire 8-K indique que le 11 août 2020, MicroStrategy annonce l’achat de 21 454 BTC pour 250 millions de dollars.
Fin 2020, la société avait déjà significativement accru ses avoirs : un communiqué précise qu’au 21 décembre 2020, elle détenait environ 70 470 BTC, acquis pour 1,125 milliard de dollars, à un prix moyen d’environ 15 964 dollars par BTC.
Depuis, les avoirs sont passés de plusieurs dizaines de milliers à plusieurs centaines de milliers, et — début février 2026 — à plus de 700 000 BTC. Dans ses résultats du 4e trimestre 2025, l’entreprise annonce 713 502 BTC détenus au 1er février 2026 pour un coût total de 54,26 Mds$ (76 052 dollars/BTC en moyenne), précisant que 41 002 BTC ont été acquis en janvier 2026.
Quelques jours plus tard, la mise à jour du 8-K du 9 février 2026 porte le total déclaré à 714 644 BTC au 8 février 2026, reflétant de nouveaux achats hebdomadaires.
Accumulez du BTC par vous-même
Mise à jour des avoirs BTC lors du dernier dépôt SEC (source)
Comment MicroStrategy finance ses achats de Bitcoin
Un aspect clé de la stratégie Bitcoin de MicroStrategy concerne le financement : l’entreprise lève régulièrement des fonds et les investit (totalement ou partiellement) dans le Bitcoin.
D’après la dernière mise à jour hebdomadaire, Strategy Inc. lie explicitement ses achats de BTC aux produits issus d'émissions d’actions ATM.
Les résultats du quatrième trimestre 2025 mettent en avant l’importance centrale des marchés de capitaux dans sa stratégie. L'entreprise indique avoir levé 25,3 Mds$ en 2025, se décrivant comme le “plus grand émetteur d’actions US” cette année-là (en référence à plusieurs IPO d’actions préférentielles).
Ces mêmes documents présentent l’entreprise comme à la fois :
- une société de trésorerie Bitcoin adoptant des “stratégies d’innovation financière” liées à ses avoirs BTC
- une activité de “logiciel d’analytique d’entreprise basée sur l’IA” (le pôle logiciel subsiste donc aux côtés de la stratégie Bitcoin)
La société précise également utiliser un mix d’émissions d’actions, de financements par dette et de flux de trésorerie opérationnels pour accumuler du BTC.
À retenir pour l’analyse : le suivi des avoirs BTC de MicroStrategy doit intégrer, au-delà de la simple évolution du prix du Bitcoin, la variation du nombre d’actions (dilution), les obligations liées à la dette et aux actions préférentielles, ainsi que le rythme des émissions ATM, car ces facteurs modifient le profil risque/rendement de l’action en tant que proxy Bitcoin.
Comment MicroStrategy comptabilise le Bitcoin dans ses états financiers
Comprendre les avoirs Bitcoin de MicroStrategy implique aussi d’analyser un changement comptable majeur qui a modifié l’affichage du Bitcoin dans les états financiers US GAAP.
Changement de règle comptable : ASU 2023-08 et juste valeur
En décembre 2023, l’ASU 2023-08 a été publiée, exigeant (en général) que les crypto-actifs concernés soient évalués à la juste valeur, avec la variation de cette valeur comptabilisée dans le résultat net à chaque clôture, assortie de nouvelles obligations de divulgation.
La date d’effet prévue est l’exercice ouvert après le 15 décembre 2024.
Adoption par MicroStrategy et impact sur la communication financière
Strategy Inc. a communiqué avoir adopté l’ASU 2023-08 dès le 1er janvier 2025, ce qui implique la réévaluation à la juste valeur des avoirs en Bitcoin avec enregistrement des variations dans le résultat net.
Ce changement comptable peut fortement amplifier la volatilité du compte de résultat lors de mouvements marqués du prix de Bitcoin. Au 4e trimestre 2025, la société fait état d’une perte d’exploitation incluant une perte latente sur actifs numériques de 17,4 Mds$, précisant qu’elle applique la méthode de juste valeur depuis plusieurs trimestres, contrairement au modèle antérieur “coût moins dépréciation”.
Les notes sur les propres KPI de l’entreprise mettent en garde : la comptabilité à la juste valeur peut entraîner l’enregistrement de pertes ou gains latents selon l’évolution du prix du Bitcoin durant la période, ce qui n’est pas nécessairement reflété par les KPI non-GAAP Bitcoin-par-action.
Michael Saylor : Figure de l’adoption corporate du Bitcoin
Il est difficile d’évoquer la trajectoire Bitcoin de MicroStrategy sans mentionner Michael Saylor. Président exécutif et ex-CEO, Saylor est devenu une figure emblématique du monde Bitcoin. Il n’a pas seulement conduit la première vague majeure d’achats de Bitcoin en entreprise, il en a fait le cœur de l’identité de MicroStrategy.
Depuis 2020, Saylor vante Bitcoin comme “l’ultime réserve de valeur”, le comparant souvent à l’or numérique. Sa conviction personnelle accompagne la stratégie de MicroStrategy et chaque achat d’envergure fait souvent l’actualité.
Par ses interviews, publications sur les réseaux sociaux et prises de parole, Saylor a contribué à façonner le récit du Bitcoin comme actif de long terme pour les entreprises. Pour de nombreux investisseurs et passionnés de crypto, “Saylor et Bitcoin” sont quasiment indissociables.
Même en période de volatilité, son discours constant rassure les partisans de Bitcoin. Bien que la stratégie de MicroStrategy ne soit pas universelle, il est indéniable que Saylor a joué un rôle essentiel dans la diffusion de l’idée d’une adoption corporate du Bitcoin à l’échelle mondiale.
Historique des achats BTC ( source )
Que signifient les avoirs Bitcoin de MicroStrategy pour les investisseurs et le marché ?
MicroStrategy (Strategy Inc.) est devenue une action de « trésorerie Bitcoin » très suivie, et ses communications impactent non seulement les actionnaires mais aussi la narration du marché quant à l’adoption corporate.
MicroStrategy comme proxy Bitcoin
Les médias et analystes décrivent souvent l’action de Strategy/MicroStrategy comme procurant une “exposition indirecte avec effet de levier” au Bitcoin, du fait de sa grande position en Bitcoin et de ses achats récurrents financés par le marché. Simultanément, la société rappelle que le cours de son action peut fortement s’écarter de la valeur de marché de ses avoirs en raison d’autres facteurs : structure du capital, dilution, dettes, préférences actionnaires, etc.
Risques à comprendre
Pour une lecture neutre et éducative de la trajectoire Bitcoin de MicroStrategy, il convient de distinguer le risque prix Bitcoin du risque structurel.
Risque prix Bitcoin : En cas de baisse du Bitcoin sous le prix moyen d’acquisition, la valeur de marché des avoirs peut passer sous le coût d’achat global (comme l’ont montré les publications de février 2026).
Risque structurel (structure du capital) : Les communications KPI de Strategy insistent sur le fait que ses actifs (BTC compris) sont soumis à des dettes existantes et futures, ainsi qu’aux droits préférentiels des actionnaires privilégiés ; il est également noté qu’elle pourrait vendre des actions ou du BTC pour remplir ses obligations, ce qui affecterait le ratio “BTC par action”.
Risque de concentration : Dans ses dépôts SEC, l’entreprise précise explicitement que la concentration de ses avoirs BTC amplifie les risques inhérents à sa stratégie, l’absence de diversification les accentuant (langage typique des facteurs de risque).
Pourquoi la société reste influente
Qu’elle soit vue comme innovante ou risquée, la raison principale de l’influence de MicroStrategy/Strategy reste la taille. Elle continue de se présenter comme la “première et plus grande société de trésorerie Bitcoin” au monde, offrant une transparence rare via des mises à jour fréquentes.
Pour situer le contexte marché, l’action Strategy valait environ 138,44 $ au 10 février 2026, illustrant l’attention portée par le marché aux annonces relatives aux avoirs Bitcoin, aux impacts comptables et aux levées de fonds.
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L’impact des avoirs Bitcoin de MicroStrategy sur le marché crypto global
Parce que MicroStrategy (Strategy Inc.) détient du Bitcoin à une échelle rarement vue en dehors des bourses, ETF et grands dépositaires, ses communications peuvent influencer les marchés crypto de plusieurs manières concrètes : narration, attentes de liquidité et sentiment basé sur les annonces.
Un signal de “corporate adoption” très visible
Lorsqu’une société cotée révèle des achats programmatiques récurrents de Bitcoin, cela renforce la narration du “Bitcoin comme actif de trésorerie d’entreprise”, d’autant plus que Strategy se décrit comme telle et publie des mises à jour fréquentes. Cette narration influence le sentiment crypto global, y compris au-delà du BTC, car le Bitcoin dicte souvent la tendance du marché.
Un facteur réel de l’offre et de la demande
Avec 714 644 BTC déclarés au 8 février 2026, la position de Strategy est assez importante pour que le marché surveille si elle achète, fait une pause ou doit vendre (même si la société communique son intention de long terme). Même des achats hebdomadaires modestes (ex : 1 142 BTC) créent une attente de poursuite des achats — surtout s’ils sont financés sur les marchés — ce qui influe sur le sentiment et le comportement à court terme.
Boucle de rétroaction marchés actions/Bitcoin
Strategy finance souvent ses achats par des émissions d’actions, créant un “pont” réflexif entre conditions boursières et demande de BTC : si les émissions se déroulent bien, le marché suppose que Strategy peut continuer d’accumuler ; en cas de tension, l’hypothèse s’affaiblit. Par ailleurs, beaucoup d’investisseurs traitent l’action Strategy comme proxy Bitcoin, donc les variations prononcées autour des annonces renforcent le sentiment de risque crypto.
Les résultats/rapports comme « gros titres macro » pour la crypto
Avec la comptabilité en juste valeur (ASU 2023-08), le compte de résultat de Strategy peut varier fortement selon les cours BTC, générant des titres marquants lors de gains ou pertes latents importants. Cela accentue l’attention lors des corrections ou rallyes et amplifie la volatilité à court terme du BTC et des actifs corrélés.
En marché baissier : le risque rayonne au-delà du BTC
Lors de fortes baisses, l’attention se porte sur le prix moyen d’achat de Strategy vs le marché et ses implications bilancielles — ce qui façonne la narration du “crypto winter”. Cette narration influence aussi l’appétit pour le risque sur les altcoins, même si leurs fondamentaux sont distincts.
Il est important de noter que les communications de Strategy insistent sur le fait que la structure du capital, les obligations et autres facteurs peuvent entraîner un écart notable entre le prix de l’action et la valeur de marché des avoirs en Bitcoin. Cela explique pourquoi les annonces sur MicroStrategy et Michael Saylor influencent le sentiment, même sans modifier directement l’offre de BTC.
Structure du capital Bitcoin de Strategy (source)
FAQ sur les avoirs Bitcoin de MicroStrategy
Combien de Bitcoins MicroStrategy détient-elle ? Au 8 février 2026, Strategy Inc. annonce 714 644 BTC détenus.
Quel est le prix d'achat moyen ? Le 8-K du 9 février 2026 indique un prix moyen de 76 056 $/BTC, frais inclus.
Dernier achat de Bitcoin ? Pour la période du 2 au 8 février 2026, l’entreprise a acquis 1 142 BTC pour 90 M$ à un prix moyen de 78 815 $.
Quel effet du changement de comptabilité crypto ? L’ASU 2023-08 a imposé la comptabilité à la juste valeur, augmentant la volatilité du résultat lors de forts mouvements du BTC. Strategy l’applique depuis le 1er janvier 2025, enregistrant d’importantes plus-values/pertes latentes.
Détenir des actions MicroStrategy signifie-t-il posséder du Bitcoin ? Non. Strategy précise que la détention d’actions ordinaires ne donne pas droit à une part des Bitcoins détenus, et que le cours de ses titres peut s’écarter significativement de la valeur de marché de ses avoirs BTC.
Conclusion
Les avoirs Bitcoin de MicroStrategy sont influents pour deux raisons : leur taille et la fréquence de la transparence. Au 8 février 2026, Strategy détenait 714 644 BTC, acquis pour 54,35 Mds$ à un prix moyen de 76 056 $/BTC — des chiffres scrutés comme de véritables indicateurs macroéconomiques.
Pour le lecteur, il convient de distinguer l’exposition au prix du Bitcoin des effets liés à la stratégie et à la structure financière : comment les achats sont financés, l’impact des règles comptables sur les résultats publiés et la façon dont la psychologie de marché réagit aux mises à jour hebdomadaires. Ces facteurs expliquent pourquoi le bilan d’une seule entreprise peut influencer les narratifs crypto, surtout lors des grands mouvements de marché. Pour explorer l’achat, la vente ou l’échange de Bitcoin après une annonce MicroStrategy, découvrez les options sur Phemex, la plateforme crypto centrée utilisateur.
