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L'or au comptant (XAU/USD) se négocie à 5 156 $ le 12 mars, en baisse de 20,08 $ (−0,39 %) après avoir enregistré un sommet intrajournalier à 5 238 $ plus tôt dans la séance. Ce repli intervient alors que les marchés digèrent le chiffre de l'inflation américaine (CPI) publié hier, inférieur aux attentes, ce qui a initialement soutenu les actifs risqués et renforcé l'indice du dollar américain (DXY) vers 99,45 — créant un obstacle temporaire pour les métaux précieux.
Malgré ce léger recul, l'or affiche toujours une progression de +1,53 % sur la semaine, +4,77 % sur le mois, et une hausse remarquable de +75,81 % sur 12 mois glissants, confirmant la tendance de fond haussière sur les métaux précieux depuis fin 2024.
Source du graphique : Investing.com
Repli après le CPI, envol du dollar : pourquoi l'or s'éloigne des 5 238 $
Le Bureau of Labor Statistics a publié le 11 mars 2026 le chiffre de l'indice des prix à la consommation (CPI) de février, révélant une inflation globale de 2,4 % en glissement annuel — conforme au consensus — avec une augmentation mensuelle de 0,3 %. L'inflation sous-jacente (hors alimentation et énergie) s'établit à 2,5 % sur un an et 0,2 % mensuellement. À noter : les coûts du logement n'ont augmenté que de 0,2 %, et les loyers de 0,1 % — soit la plus faible hausse mensuelle depuis janvier 2021.
Pour l'or, la lecture est nuancée. D'un côté, une inflation modérée réduit la nécessité de se positionner sur des valeurs refuges. D'un autre côté, cela laisse ouverte la possibilité d'une reprise de la baisse des taux de la part de la Fed cette année, ce qui diminuerait le coût d'opportunité de la détention d'actifs non productifs comme l'or. La réaction initiale du marché a toutefois favorisé le dollar : le DXY s'est raffermi à 99,45 (+0,23 %), et l'or a effacé ses gains initiaux en séance.
Les rendements obligataires américains ont légèrement baissé, avec le 10 ans vers 3,85 %, limitant partiellement l'impact. Mais avec des marchés actions mitigés — le S&P 500 en baisse de −0,08 %, le Dow Jones en recul de −0,61 %, et le Nasdaq en légère hausse de +0,08 % — l'appétit pour le risque est fragmenté, laissant l'or pris entre plusieurs dynamiques.
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Facteurs macro : les moteurs structurels demeurent
Demande des banques centrales
Selon le World Gold Council, les achats des banques centrales atteignent en moyenne 585 tonnes par trimestre en 2026, dont environ 190 tonnes provenant uniquement des réserves. La Chine, l'Inde, la Pologne et plusieurs banques centrales émergentes continuent de diversifier hors des bons du Trésor US au profit de l'or physique — un mouvement qui soutient les prix depuis 2023.
Prime géopolitique
L'intensification des tensions au Moyen-Orient et les perturbations des chaînes d'approvisionnement énergétiques mondiales maintiennent une prime de risque géopolitique sur l'or. Le Brent reste au-dessus de 80 $/baril, ravivant les craintes inflationnistes et renforçant le rôle de l'or comme couverture face à l'incertitude. Toute aggravation pourrait rapidement inverser le repli observé aujourd'hui.
Cap de la Fed
Après de multiples baisses de taux en 2025, la Fed adopte une posture patiente en ce début 2026. Les marchés anticipent encore une à deux baisses de 25 points de base d'ici la fin de l'année, mais le calendrier dépendra des données économiques. Chaque signal accommodant — comme le CPI modéré du jour — est théoriquement favorable à l'or, même si la réaction immédiate a renforcé le dollar.
Analyse technique : seuils clés à surveiller
D'après le mouvement du jour :
- Support immédiat : 5 150 $ — le plus bas intrajournalier, aligné avec la ligne de tendance du jour. Un passage durable sous ce niveau ouvrirait la voie à 5 117 $ (plus bas du jour).
- Support secondaire : 5 100 $ — seuil psychologique et zone de consolidation début mars.
- Résistance : 5 200 $ — formation d'une bougie en toupie, signe d'indécision. Une clôture au-dessus indiquerait la reprise de la tendance haussière.
- Objectif de cassure : 5 238 $ (plus haut du jour), puis 5 300 $ — prochain grand seuil psychologique.
Le RSI se situe à 69, juste sous la zone de surachat, suggérant un essoufflement du momentum sans bascule franche. Les valeurs MACD diminuent en territoire positif — signe classique d'un affaiblissement de la dynamique haussière, sans renversement baissier. À court terme : une consolidation entre 5 150 $ et 5 200 $ est le scénario le plus probable, sauf catalyseur externe.
Or vs. Crypto : la narration du refuge numérique
Le rendement annuel de l'or de +75,81 % dépasse celui du Bitcoin sur la même période, relançant le débat sur la meilleure couverture contre l'inflation. Cependant, les deux actifs sont de plus en plus considérés comme complémentaires. Les portefeuilles institutionnels répartissent désormais entre les deux, et la corrélation entre XAU et BTC s'est resserrée lors des épisodes de tensions géopolitiques.
Pour les traders souhaitant profiter de cette convergence, la plateforme TradFi de Phemex offre un environnement unifié où or, actions et crypto sont disponibles côte à côte — accessibles 24h/24 sans restriction horaire. Le contrat perpétuel XAU-USDT sur Phemex permet de prendre position à la hausse ou à la baisse sur l'or, tout en restant dans l'interface crypto que vous maîtrisez déjà.
Points à surveiller prochainement
- PIB US (T4 2025 définitif) : publication cette semaine. Un chiffre supérieur aux attentes pourrait renforcer le dollar et peser sur l'or vers 5 100 $.
- Demandes initiales d'allocations chômage : publication jeudi. Un marché du travail robuste conforte la posture patiente de la Fed.
- Situation géopolitique : toute escalade au Moyen-Orient ou nouvelles sanctions pourraient favoriser une ruée vers la sécurité, repoussant l'or au-delà de 5 200 $.
- Tendance du DXY : à 99,45, l'indice dollar est à un point d'inflexion. Un passage au-dessus de 100 serait un frein notable pour l'or ; un repli sous 99 serait favorable.
Conclusion
L'or a reculé depuis 5 238 $ après un CPI modéré qui a temporairement soutenu le dollar, mais les moteurs structurels — accumulation des banques centrales, risque géopolitique, politique monétaire de la Fed — demeurent. La zone 5 150–5 200 $ est clé pour la prochaine orientation. Les traders peuvent accéder à l'or 24/7 via Phemex TradFi et le contrat perpétuel XAU-USDT.
Article à but informatif uniquement. Les prix de l'or sont volatils et les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs. Faites toujours vos propres recherches avant de prendre toute décision de trading.
