Les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré huit journées consécutives d’afflux nets, totalisant 2,1 milliards de dollars jusqu’au 23 avril. Les actifs sous gestion atteignent 102 milliards, et l’afflux cumulé depuis leur lancement atteint 58 milliards. IBIT de BlackRock a attiré 75 % de ces capitaux, soit 1,4 milliard, portant ses avoirs à environ 810 000 BTC. Sur la même période, le cours du Bitcoin a progressé de 12 % (de 68 000 $ à 77 000 $), avec une forte corrélation entre prix et flux.
La dernière série d’entrées d’une telle durée remonte à octobre 2025 (neuf jours), où près de 6 milliards de dollars d’entrées avaient propulsé le BTC à son record historique de 126 000 dollars. Cependant, CoinDesk souligne que certains éléments passent sous silence : les détenteurs à court terme ont commencé à vendre sur cette hausse institutionnelle, faisant du seuil des 80 000 $ un point clé pour évaluer la durabilité du mouvement.
Décryptage de la série de 8 jours
Les chiffres sont clairs, mais la répartition des flux s’avère plus pertinente que le total.
Sur les 2,1 milliards de dollars d’entrées nettes de l’ensemble des 11 ETF Bitcoin au comptant, IBIT de BlackRock a capté environ 1,4 milliard. La seule journée du 23 avril a généré 223 millions de dollars d’entrées nettes, dont 167 millions via IBIT (soit environ 75 %). Cette concentration montre un flux institutionnel dominant, plutôt qu’un engouement massif du grand public.
Les ETF de Fidelity (FBTC), Bitwise (BITB) et Ark/21Shares (ARKB) se partagent l’essentiel du reste, tandis que d’autres produits affichent des journées proches de zéro ou négatives, masquées par l’importance d’IBIT. Depuis le lancement, ce schéma se répète : l’argent institutionnel privilégie IBIT avant tout.
Les avoirs d’IBIT atteignent désormais environ 810 000 BTC, un record pour ce fonds. À titre de comparaison, Strategy (ex-MicroStrategy) a brièvement dépassé BlackRock la même semaine avec l’achat de 34 164 BTC pour 2,54 milliards de dollars, atteignant ainsi 815 061 BTC. Les deux plus gros détenteurs institutionnels se livrent donc à une course discrète au-dessus des 800 000 BTC.
Comparatif avec octobre 2025
La dernière série comparable fut la séquence de neuf jours en octobre 2025, qui avait attiré près de 6 milliards de dollars, dont une journée record pour IBIT à 970 millions. À l’époque, le Bitcoin valait 98 000 $ au début de la séquence et atteignait 126 080 $ à la fin.
Cette fois, la séquence est moindre (2,1 milliards contre 6), mais le contexte de marché diffère et pourrait favoriser une dynamique durable.
| Facteur | Octobre 2025 | Avril 2026 (en cours) |
|---|---|---|
| Durée | 9 jours | 8 jours |
| Total des entrées | ~6 milliards $ | 2,1 milliards $ |
| Prix BTC au départ | ~98 000 $ | ~68 000 $ |
| Variation du BTC | +28 % (jusqu’à 126k) | +12 % (jusqu’à 77 000 $) |
| Tendance préalable | Rallye 3 mois | Correction 5 mois |
| Sentiment initial | Optimiste (72) | Craintif (~35) |
| Encours total ETF | ~78 milliards $ | 102 milliards $ |
La séquence d’octobre reposait sur une dynamique haussière déjà installée, tandis qu’en avril, la reprise se fait depuis un point bas, avec un sentiment encore prudent. Historiquement, les phases d’accumulation partent souvent d’un climat de crainte.
Analyse de l’absorption de l’offre
Sur les huit jours, les ETF ont absorbé environ 19 000 BTC alors que les mineurs n’en produisaient qu’environ 2 100. Cela signifie que la demande des ETF institutionnels a représenté près de neuf fois la nouvelle offre, sans compter l’achat séparé de Strategy (34 164 BTC). Ce déséquilibre offre-demande est significatif : sauf présence de vendeurs d’importance, la pression haussière s’accentue.
Qui vend face à la demande institutionnelle ?
Selon CoinDesk, malgré la vigueur des flux ETF, les détenteurs à court terme ont commencé à vendre. Ce comportement s’observe souvent lors des reprises de cycle : les investisseurs ayant acheté pendant la correction utilisent la hausse pour sortir à l’équilibre ou avec un léger profit.
Selon Glassnode, le coût moyen d’achat des détenteurs à court terme est de 80 100 $. Un franchissement durable de ce seuil placerait plus de 54 % des acheteurs récents en profit. Jusqu’ici, ce niveau a coïncidé avec des sommets locaux, les vendeurs profitant du rebond pour céder.
Le profit réalisé par ces détenteurs a déjà grimpé à 4,4 millions $ par heure, nettement au-dessus du seuil historique de 1,5 million. L’appétit institutionnel est réel, mais d’autres en profitent pour sortir.
Pourquoi le seuil des 80 000 $ est capital ?
La zone des 80 000 $ concentre enjeux haussiers et baissiers : tout dépendra de qui « s’épuise » le premier.
Scénario haussier : les flux ETF se maintiennent, les vendeurs à court terme se tarissent, et le BTC franchit 80 100 $ avec suffisamment d'élan pour transformer ce seuil en support. Une position vendeuse concentrée au-dessus de 78 000 $ pourrait déclencher un « short squeeze » si la hausse se poursuit, ouvrant potentiellement la voie vers 100 000 $.
Scénario baissier : la pression vendeuse s’accroît à l’approche de 80 000 $, les flux ETF ralentissent, et le BTC échoue à franchir la résistance. Cela indiquerait que la hausse n’était qu’une opportunité de sortie pour les anciens acheteurs.
Ce seuil est déterminant car plus de la moitié des détenteurs à court terme sont à l’équilibre à 80 100 $. Il s’agit donc d’un mur de pression vendeuse considérable, non d’une simple ligne graphique.
Un troisième scénario : si le BTC consolide entre 75 000 $ et 80 000 $ pendant quelques semaines avec des flux ETF positifs, le coût moyen d’entrée des détenteurs à court terme baisserait progressivement, réduisant la résistance sans confrontation directe.
Différences avec la hausse avortée de janvier
En janvier, le BTC avait atteint 77 500 $ avant de refluer vers 65 000 $. Là aussi, des flux ETF étaient présents, mais le contexte différait : la hausse ne s’était appuyée que sur quatre jours d’entrées (environ 800 millions $) après d’importantes sorties en novembre-décembre. Le marché restait alors en phase de distribution.
La séquence d’avril est trois fois plus longue et deux fois plus importante en volume. Elle s’appuie sur plusieurs mois d’amélioration progressive des flux, avril marquant le premier mois « totalement positif » depuis octobre 2025. La base du mouvement diffère donc structurellement, même si le test des 80 000 $ reste commun.
Questions fréquentes
Quelle est la plus longue série d’entrées enregistrées pour un ETF Bitcoin ?
Le record est de neuf jours consécutifs en octobre 2025 (près de 6 milliards $), avant la hausse vers 126 000 $. La séquence actuelle de huit jours constitue la deuxième plus longue depuis janvier 2024.
Pourquoi IBIT de BlackRock capte-t-il la majorité des flux ?
IBIT est le plus grand et le plus liquide des ETF Bitcoin au comptant, avec les frais de gestion les plus faibles (0,25 % après la période initiale). Les investisseurs institutionnels privilégient ce véhicule, similaire à la façon dont SPY est utilisé pour l’exposition S&P 500.
Qu’implique une interruption des flux ETF ?
Une journée de sorties ne remet pas en cause la tendance. Lors de la séquence d’octobre 2025, la dynamique a repris après une brève pause. Ce sont plusieurs jours consécutifs de sorties qui signalent une inflexion.
Le seuil des 80 000 $ est-il une résistance clé ?
Effectivement, il représente le prix d’achat moyen des détenteurs à court terme sur 155 jours. Chaque approche de ce niveau en 2026 a entraîné une pression vendeuse accrue.
En résumé
La série de huit jours d’entrées, pour un total de 2,1 milliards de dollars, confirme le retour de la demande institutionnelle via les ETF, après cinq mois de correction. L’absorption de l’offre (9 fois la production minière) donne du poids au parallèle avec octobre 2025. Mais la dynamique dépendra de la capacité du marché à franchir le seuil des 80 100 $ alors que les détenteurs à court terme prennent leurs profits. Un dépassement durable pourrait rouvrir la voie vers les sommets historiques, tandis qu’un rejet prolongé ferait de cette séquence un simple épisode de redistribution.
Cet article est proposé à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier ou d’investissement. L’investissement et le trading de crypto-actifs comportent des risques. Veuillez toujours effectuer vos propres recherches avant toute décision.
