Compte-rendu AMA : Quand la finance traditionnelle rencontre la DeFi

Le 4 février 2026, Phemex a organisé un X Space réunissant des intervenants issus des domaines de l’infrastructure crypto, du trading on-chain et des institutions financières. La discussion portait sur la convergence entre la finance traditionnelle (TradFi) et la finance décentralisée (DeFi), sur les classes d’actifs qui suscitent un réel intérêt sur la blockchain et sur les attentes vis-à-vis des plateformes de trading à mesure de l’augmentation de la participation institutionnelle.

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Le Panel

Sujet 1 : Quels signaux montrent que l’adoption de la DeFi par la TradFi est réelle ?

Le panel a d’abord abordé la question de la différence entre adoption institutionnelle authentique et simple engouement. Un consensus s’est dégagé : maturité réglementaire, infrastructures prêtes et flux de capitaux réels convergent pour la première fois.

Federico (Phemex) a souligné que la convergence entre marchés traditionnels et crypto était attendue de longue date, les produits de type contrats perpétuels et le trading on-chain atteignant désormais une maturité permettant une utilisation institutionnelle.

Val (F/Stocks) a insisté sur la maturité réglementaire comme élément clé. Les cadres réglementaires développés aux États-Unis, aux Émirats arabes unis, à Singapour et à Hong Kong offrent aux institutions la clarté nécessaire pour opérer des mouvements de capitaux sur la blockchain. F/Stocks, lancé en juillet 2025, a déjà dépassé les 17 milliards de dollars de volume de trading, avec plus de 57 000 détenteurs on-chain uniques ; l’action Tesla (xStock) est la plus demandée.

Teagan (Canton) a également mis en avant cette notion de maturité, en soulignant l’importance de la réglementation et des infrastructures. Il a cité l’exemple de DRW Cumberland, qui pourrait réaliser d’importantes économies grâce au règlement on-chain, illustrant les gains d’efficacité pour les institutions à grande échelle.

Janesh (Pharos) a confirmé l’importance des cadres réglementaires, ajoutant que Pharos a récemment annoncé un programme d’incubation RealFi de 10 millions de dollars soutenu par Hack VC, visant à promouvoir l’adoption des actifs du monde réel (RWA) et des paiements dans la région Asie. Quant au lancement du mainnet, il a simplement indiqué qu’il arriverait « très bientôt », sans dévoiler de détails.

Liam (Standex) a cité la prise de position publique de Larry Fink en faveur de la tokenisation comme un signal fort. Il a rappelé que les stablecoins jouent un rôle clé pour familiariser la TradFi avec l’infrastructure on-chain, et a mis en avant la position de Standex en tant que DEX perpétuel doté de son propre stablecoin à rendement. Kenny a précisé que Standex a dépassé le milliard de dollars de volume sur les contrats perpétuels or (XAU) et argent (XAG) sur le seul mois précédent.

Sujet 2 : Quelle sera la première classe d’actifs à s’imposer on-chain ?

Kenny a orienté la discussion vers les perspectives : entre actions, indices, matières premières et produits à revenu fixe, quelle classe d’actifs va s’imposer la première ?

Val (F/Stocks) a relevé que Tesla était de loin l’action tokenisée la plus populaire sur la blockchain, témoignant d’un fort intérêt pour les actions on-chain.

Liam (Standex) a choisi les stablecoins, estimant qu’ils constituent la couche fondamentale permettant le reste de l’écosystème. Il a aussi mentionné les matières premières, rappelant que l’or avait enregistré une volatilité supérieure à la capitalisation de marché du Bitcoin en un week-end, ce qui accentue la demande d’accès au trading on-chain sur les matières premières.

Teagan (Canton) a fait valoir que la première percée notable avait déjà eu lieu, du côté des produits à revenu fixe. Environ 300 milliards de dollars de titres à revenu fixe tokenisés existeraient déjà sur la blockchain.

Janesh (Pharos) a rejoint l’avis de Liam sur les stablecoins, soulignant qu’ils introduisent de nouveaux rails de paiement et représentent la voie la plus claire vers une adoption large.

Federico (Phemex) a également mis en avant les stablecoins, considérant qu’ils joueront un rôle central à mesure que la finance traditionnelle intègre la blockchain.

Sujet 3 : Quelles capacités doivent développer les plateformes de trading on-chain ?

Le panel a évoqué les exigences à venir pour rester pertinent dans le contexte d’une adoption institutionnelle croissante.

Federico (Phemex) a identifié la conception produit, la liquidité et les frais comme axes principaux, rappelant que le trading on-chain reste aujourd’hui moins efficace que sur les plateformes centralisées, et que réduire cet écart est essentiel.

Val (F/Stocks) a adopté un point de vue moins conventionnel, estimant que les plateformes doivent activement influencer l’arrivée de la TradFi sur la blockchain, et pas seulement reproduire les solutions existantes.

Teagan (Canton) a soutenu cet avis, précisant que Canton adopte une approche proactive pour façonner l’interaction des institutions avec l’infrastructure on-chain. Il a mis en avant la sécurité de la blockchain sous-jacente comme critère incontournable pour les institutions.

Liam (Standex) a souligné l’importance de la rapidité et de la conception produit, la liquidité profonde de Standex permettant d’exécuter des ordres institutionnels sans glissement de prix.

Sujet 4 : Quel avenir pour la finance on-chain ?

Pour conclure, Kenny a demandé aux intervenants leur vision prospective.

Janesh (Pharos) estime que les paiements ouvriront la voie : construire une infrastructure de paiement on-chain fiable est le préalable à toute évolution future.

Liam (Standex) a avancé un objectif précis : si les actifs on-chain dépassent les 1 000 milliards de dollars d’ici 2027, la croissance pourrait devenir exponentielle.

Federico (Phemex) a mis l’accent sur la découverte des prix, affirmant que lorsque les principaux actifs seront cotés principalement on-chain, la dynamique du marché changera fondamentalement.

Val (F/Stocks) partage ce point de vue, estimant que l’évolution de la découverte des prix aura des conséquences majeures sur le fonctionnement des marchés.

Teagan (Canton) a conclu en affirmant que la tendance est déjà enclenchée : pour les institutions, la question n’est plus « si », mais « quand » et « comment » elles adopteront la blockchain.

Questions du public

La session s’est achevée sur une courte session de questions-réponses. Un auditeur a interrogé Federico sur la présence d’institutions crypto-natives sur les marchés traditionnels. Federico a confirmé que ce croisement s’opère déjà, les institutions crypto cherchant de plus en plus à trader des actifs traditionnels via des instruments on-chain.

Points clés

La maturité réglementaire, moteur de l’adoption. Tous les intervenants ont cité les cadres réglementaires américains, émiratis, singapouriens et hongkongais comme leviers de l’activité on-chain institutionnelle.

Consensus autour des stablecoins. Plusieurs intervenants ont identifié les stablecoins comme la classe d’actifs incontournable pour les paiements, le trading et le règlement.

Les produits à revenu fixe sont déjà présents. Selon Teagan, près de 300 milliards de dollars de produits à revenu fixe tokenisés existent déjà sur la blockchain.

La découverte des prix en on-chain, prochain enjeu. Federico et Val conviennent que le passage de la découverte des prix sur la blockchain transformera le fonctionnement du marché.

Des écarts d’infrastructure subsistent. Le trading on-chain reste moins efficace que ses alternatives centralisées en matière de frais, rapidité et liquidité.

Écouter le podcast complet

Ce compte-rendu est basé sur l’espace X diffusé en direct le 4 février 2026. Certaines interventions ont été condensées pour plus de clarté. Les avis exprimés reflètent l’opinion personnelle ou organisationnelle des intervenants et ne constituent pas un conseil financier.