El socio de Dragonfly, Haseeb Qureshi, ha destacado las limitaciones del modelo de libro de órdenes (CLOB) para abordar los problemas de liquidez en el comercio de activos del mundo real (RWA). Mientras que Hyperliquid ha logrado asegurar liquidez para algunos activos macro RWA, la liquidez disminuye significativamente más allá de los 10 principales activos comerciales. Qureshi argumenta que el modelo CLOB requiere un inicio en frío para cada activo, lo que conduce a mercados con poca liquidez. En contraste, Variational emplea un modelo de Solicitud de Cotización (RFQ), que permite a los creadores de mercado proporcionar cotizaciones instantáneas y cubrir órdenes en los principales lugares de negociación. Este enfoque permite a Variational acceder a la liquidez tradicional de TradFi y mapearla en la cadena, con liquidaciones en stablecoins y liquidez proveniente de mercados importantes como CME y NYSE. El modelo de Variational promete ofrecer profundidad de mercado y spreads comparables a los mercados tradicionales sin requerir permiso. La empresa completó recientemente una ronda de financiación Serie A de 50 millones de dólares liderada por Dragonfly Capital, con la participación de Bain Capital Crypto y Coinbase Ventures.