El mercado de opciones del S&P 500 experimentó una actividad sin precedentes el 7 de mayo, con operadores ejecutando un volumen nocional de opciones call de 2.6 billones de dólares, marcando un récord en un solo día. Este aumento en las opciones call, que constituyeron aproximadamente el 60% de las operaciones del día, desencadenó un importante "gamma squeeze". Los intermediarios, incluyendo grandes firmas como Goldman Sachs, se vieron obligados a entrar en una espiral de cobertura, amplificando el rally del mercado contra el cual intentaban protegerse. Goldman Sachs describió el comportamiento del mercado como una "persecución semiirracional", estableciendo paralelismos con la fiebre especulativa del auge tecnológico de finales de los años 90. El evento registró una exposición neta corta estimada en gamma de 7.5 mil millones de dólares, lo que indica una presión sustancial de compra forzada. Este patrón de "gamma squeezes" se ha convertido en una característica recurrente en 2026, con ocurrencias similares observadas en abril. Las implicaciones se extienden a los mercados de criptomonedas, ya que las correlaciones entre las acciones tradicionales y criptomonedas como Bitcoin han ido en aumento. La dinámica del mercado de opciones, que puede encarecer las puts protectoras, plantea desafíos para los operadores que emplean estrategias de cobertura, especialmente durante períodos tan volátiles.