Un análisis reciente de la relación entre el Valor de Mercado y el Valor Realizado (MVRV) de Bitcoin destaca cambios estructurales significativos en los patrones de tenencia. La aceleración del Valor Realizado (RV) en cada ciclo está impulsada por grandes volúmenes que operan cerca de los picos del ciclo, reajustando el precio realizado de los UTXOs a niveles cercanos a los máximos. Este fenómeno se ve agravado por la creación de UTXOs de Tenedores a Corto Plazo (STH) a precios altos, que dominan el precio realizado promedio a pesar de la presencia de UTXOs de Tenedores a Largo Plazo (LTH) más antiguos. El análisis indica que, mientras el RV se acelera, el Valor de Mercado (MV) desacelera a medida que crece la capitalización de mercado, lo que explica el ritmo constante de las caídas en los picos. Sin embargo, un número creciente de participantes que consideran a Bitcoin como un activo a largo plazo ha llevado a un aumento estructural en la proporción de suministro de BTC en manos de los STH, comprimiendo el potencial de expansión del MVRV. Este cambio, junto con períodos más cortos por encima de los máximos históricos anteriores, sugiere que el techo del MVRV ahora está cayendo por debajo de las líneas de tendencia previstas, lo que afecta la forma en que se deben abordar los umbrales fijos.