Morgan Stanley ha observado una retirada significativa en las acciones de memoria asiáticas, con caídas que oscilan entre el 15% y el 25% durante el último mes, según se informó en una reciente transmisión web de TMT. A pesar de que el sector general de chips se mantiene estable, el marco de valoración para las acciones de memoria está experimentando un cambio. Los factores clave que influyen en este cambio incluyen las expectativas de gasto de capital de los CSP, que están entre un 30% y un 37% por encima del consenso, y la disminución de los temores a una recesión cíclica debido a acuerdos a largo plazo. Se espera que la próxima temporada de resultados a finales de julio proporcione una validación inicial para estas tendencias. Además, los planes de Yangtze Memory Technologies para Fab4 y Fab5, cada uno con una capacidad de aproximadamente 100kwpm, podrían afectar la dinámica de la oferta. Morgan Stanley sugiere que la lógica de precios para las acciones de memoria está pasando de la volatilidad cíclica a un enfoque en retornos estructurales medios a altos, con empresas que demuestran rentabilidad sostenible probablemente recibiendo una prima de valoración.