El último informe de flujos de capital de JPMorgan indica que el proceso de desapalancamiento en los mercados estadounidenses, que comenzó en junio, aún no está completo. Los ETFs apalancados han experimentado una contracción del 34% desde su pico en junio, mientras que los ETFs apalancados a nivel de mercado han disminuido un 13%. El informe destaca la presión continua sobre las acciones estadounidenses, con productos apalancados que experimentan una "decaída de convexidad" que podría requerir tres meses más de oscilaciones del mercado para estabilizarse. A pesar de una reducción en la compra minorista de opciones call y en los ratios de apalancamiento de los fondos de cobertura, el apalancamiento en cuentas de margen sigue siendo alto, comparable a los picos observados a finales de 2021 y mediados de 2018. Aunque se espera que la volatilidad a corto plazo persista, JPMorgan sugiere que esto podría representar la fase final del desapalancamiento en lugar de una señal de un deterioro de los fundamentos. A medio y largo plazo, se proyecta que la demanda neta de inversores minoristas, CTAs y fondos soberanos apoyará el mercado, con una demanda neta anual estimada de acciones de 275 mil millones de dólares.