Los analistas de JPMorgan han destacado un riesgo significativo para Bitcoin derivado de la creciente adopción de aplicaciones blockchain que no están relacionadas con cadenas públicas. Según un informe de The Block, aunque las recientes ventas de Bitcoin por parte de Strategy y sus planes de liquidación de BTC pueden causar una presión temporal, no se consideran el riesgo estructural principal para Bitcoin. La amenaza mayor radica en el cambio de las aplicaciones blockchain, como pagos y liquidaciones, hacia cadenas permitidas construidas por bancos o amigables con la regulación y libros contables unificados. Si los depósitos tokenizados, los proyectos blockchain de SWIFT y las monedas digitales de bancos centrales se integran dentro de las infraestructuras financieras tradicionales, y las liquidaciones utilizan cada vez más modelos privados o de compensación diferida, la actividad, liquidez y flujo de capital en cadenas públicas y tokens podrían disminuir. Este cambio también podría llevar a que la demanda de stablecoins sea parcialmente reemplazada por depósitos tokenizados bancarios, lo que potencialmente suprimiría el rendimiento de Bitcoin. Sin embargo, los analistas señalan que las arquitecturas híbridas, regulaciones favorables para stablecoins en cadenas públicas o una narrativa fortalecida de "oro digital" podrían alterar esta perspectiva.