Los flujos institucionales de criptomonedas en mayo revelaron una divergencia entre los ETF spot y las tesorerías de activos digitales. Los flujos de ETF de Bitcoin alcanzaron un pico a principios de mes con +46.8k BTC, pero terminaron con redenciones netas de -33.1k BTC. Ethereum siguió un patrón similar, con flujos de ETF que comenzaron en +283.4k ETH y cerraron en -261.5k ETH. En contraste, las tesorerías de activos digitales continuaron acumulando, con flujos de DAT de Bitcoin que terminaron en +42.9k BTC y Ethereum en +330.8k ETH. Los flujos de stablecoins también experimentaron cambios significativos, revirtiendo desde un pico de +$6.1 mil millones a una salida neta de -$2.5 mil millones al final del mes, lo que indica una reducción en la liquidez en dólares. Mientras tanto, el valor total bloqueado (TVL) en DeFi de Ethereum cayó a $41.7 mil millones, a pesar de una desaceleración en las salidas, lo que sugiere el fin de una fase de desapalancamiento forzado. Además, los rendimientos de la base CME para Bitcoin y Ethereum volvieron a territorio positivo, reviviendo la operación de cash-and-carry y restaurando un carry positivo a las estrategias neutrales al mercado.