La liquidación de FTX ha desencadenado un mecanismo de arbitraje de tokens que los analistas vinculan con el actual sentimiento débil del mercado y el bajo rendimiento de las altcoins. El analista de criptomonedas Willy Woo destacó que el mecanismo de liquidación de activos, que involucra "comercio de tokens bloqueados con descuento + cobertura con futuros", ha desempeñado un papel significativo. Durante la liquidación de FTX, los tokens SOL bloqueados se vendieron con descuentos superiores al 60 % debido a la liquidez limitada, con fondos de cobertura comprando estos tokens y cubriendo el riesgo de precio mediante posiciones cortas en el mercado de futuros. Esta estrategia permitió obtener rendimientos casi libres de riesgo del 70 % al 80 %. Woo sugiere que este enfoque se ha extendido por toda la industria, con muchos proyectos vendiendo tokens bloqueados a fondos de cobertura, que luego cubrieron y liberaron presión de venta a través de derivados. Esto ha dificultado que los inversores minoristas logren rendimientos excesivos, contribuyendo al bajo rendimiento general de las altcoins. La estrategia implica que la presión de venta futura por desbloqueo podría haberse absorbido por adelantado, lo que potencialmente reduce la presión de venta real en el próximo mercado alcista.