La dinámica del precio de Bitcoin ha evolucionado significativamente con la introducción de los ETFs de Bitcoin al contado en EE. UU., desplazando el enfoque de las señales en cadena hacia el capital y el apalancamiento fuera de cadena. Actualmente, cinco indicadores críticos están influyendo en el ciclo alcista-bajista de Bitcoin: entradas de ETFs, financiamiento perpetuo y base de futuros, liquidez de stablecoins, evolución de la estructura de los poseedores y liquidez macro. Las entradas de ETFs han sido un motor principal, con entradas significativas en el primer trimestre de 2024 que impulsaron a Bitcoin a máximos históricos. Sin embargo, una redención neta de 370 millones de dólares en noviembre de 2025 provocó una fuerte caída del precio. Las tasas de financiamiento anualizadas actuales del 8% al 12% indican un entorno de apalancamiento estable, aunque el financiamiento negativo suele señalar los mínimos del mercado. Además, la oferta de stablecoins creció un 59% en 2024, con un volumen de transferencias de 27,6 billones de dólares que subraya su importancia en la liquidez del mercado. El comportamiento de los poseedores a largo plazo y los cambios de capital a corto plazo también juegan un papel crucial en la estabilidad del precio, siendo estos cinco indicadores los que determinan colectivamente la trayectoria del precio de Bitcoin.