Ethereum está experimentando una transformación, reposicionándose desde un modelo centrado en rollups hacia una capa unificada de liquidación de seguridad, según un informe de Jacob Zhao y Jiawei de IOSG. Este cambio tiene como objetivo consolidar el fragmentado ecosistema de Capa 2 en una "nación digital" indispensable. El informe sugiere que los ingresos del protocolo de Ethereum deben considerarse como un piso de flujo de caja en su modelo de valoración, en lugar de un motor de crecimiento, asignándole un peso del 10%. Esta capa de valoración es particularmente significativa durante mercados bajistas o períodos de riesgo extremo, sirviendo para definir el piso de valoración. Es probable que el mercado solo reconozca valoraciones más altas cuando la liquidez macro, el apetito por el riesgo y los efectos de red se alineen para cumplir con condiciones específicas del mercado.