Las primas del valor liquidativo (NAV) de las empresas tesoreras de Bitcoin están experimentando una contracción significativa, con algunas convirtiéndose en descuentos sustanciales, según un análisis de 10x Research. Esta tendencia se atribuye a la continua disminución de la volatilidad de Bitcoin, lo que ha provocado pérdidas visibles para los inversores en estos productos. Históricamente, el GBTC de Grayscale se negociaba con un descuento del 47 % en diciembre de 2022, lo que permitía a los inversores comprar Bitcoin a un precio implícito por debajo de los 10,000 dólares. El mercado a menudo ha malinterpretado los productos de activos criptográficos empaquetados en finanzas tradicionales como herramientas apalancadas de Bitcoin. Sin embargo, estas estructuras funcionan más como opciones, con su valor implícito expandiéndose durante períodos de alta volatilidad y contrayéndose cuando la volatilidad disminuye. A medida que la volatilidad continúa disminuyendo, las primas del NAV de estas empresas tesoreras podrían pronto entrar en una era de primas negativas.