Los márgenes de beneficio de la minería de Bitcoin han alcanzado mínimos históricos, según el último informe de CoinShares. En el primer trimestre de 2026, la tasa de hash cayó a 28-30 dólares por PH/s/día, marcando un nuevo mínimo desde el último halving. El costo promedio ponderado en efectivo se disparó a aproximadamente 80,000 dólares por moneda para el cuarto trimestre de 2025, con un 15-20% de los equipos de minería operando con pérdidas. El informe destaca un cambio significativo en la industria hacia la inteligencia artificial (IA), con empresas mineras anunciando contratos por más de 70 mil millones de dólares en IA y computación de alto rendimiento (HPC). Para finales de 2026, hasta el 70% de los ingresos de estas empresas podrían derivarse de la IA. Esta transición ha generado deudas sustanciales para la infraestructura de IA, alterando el perfil de riesgo de la industria. Las valoraciones se han divergido, con empresas que aseguran contratos de HPC alcanzando un múltiplo EV/NTM de ingresos de 12.3x, en comparación con 5.9x para las firmas mineras puras. La industria ahora está dividida entre "empresas de infraestructura" y "empresas mineras" tradicionales, cada una enfrentando futuros distintos.