Bitcoin está experimentando una fase de desapalancamiento forzado, cotizando entre $86,000 y $90,000, mientras las liquidaciones aumentan. En las últimas 24 horas, se liquidaron posiciones por $679 millones, afectando a 198,686 traders, con $600.9 millones en posiciones largas y $78.1 millones en cortas. La mayor liquidación individual fue de $15.2 millones en Ethereum en Binance. Los flujos spot y de futuros indican una postura defensiva del mercado. Los flujos spot de Bitcoin mostraron un aumento de $173 millones en 12 horas, pero una disminución de $36.6 millones en 24 horas, con una salida semanal de $1.18 mil millones. Los flujos de futuros registraron una salida de $1.55 mil millones en 24 horas y una salida semanal de $5.87 mil millones, reflejando reducción de riesgo y recorte de posiciones. La prima de Coinbase se mantiene negativa por 11 días consecutivos, señalando un modo de aversión al riesgo en los flujos spot de EE.UU. La estructura del mercado sugiere que se está eliminando el apalancamiento, con rebotes impulsados por liquidaciones más que por demanda. Se necesitaría un cambio hacia entradas spot sostenidas, una prima positiva en Coinbase y estabilización en el interés abierto para alterar la postura defensiva actual. Hasta entonces, la volatilidad se atribuye al apalancamiento más que a un cambio de tendencia.