Las operaciones de base de Bitcoin, que alguna vez fueron una estrategia confiable para los fondos de cobertura de criptomonedas, están perdiendo su atractivo a medida que la tasa de financiamiento cae por debajo de la Tasa de Financiamiento No Garantizada durante la Noche (SOFR). Según el análisis de BIT, la tasa anualizada de financiamiento de Bitcoin se sitúa actualmente en un 2,9%, por debajo del 3,7% de la SOFR, marcando un diferencial negativo desde febrero de 2026. Este cambio se atribuye al aumento de las tasas de interés y a la disminución de la participación minorista en el comercio de futuros, lo que ha reducido la prima en estas operaciones. Históricamente, los fondos de cobertura de criptomonedas aprovecharon las operaciones de base entre el contado y los futuros para lograr rendimientos anualizados del 5% al 10% después de considerar los costos de financiamiento basados en la SOFR. Sin embargo, las condiciones actuales del mercado han debilitado la atractividad de esta estrategia. Como resultado, algunos fondos de cobertura pueden optar por pausar sus actividades o enfrentar presiones de redención debido a la disminución de las oportunidades de arbitraje.