Un análisis del legado de John Bogle sostiene que la estructura de propiedad mutua de Vanguard, más que el propio fondo indexado, fue el avance más importante. El relato afirma que Bogle identificó la estructura de la firma como la decisión clave que dio forma a todo lo que vino después. La afirmación presenta el modelo de propiedad de Vanguard como el punto de partida del impacto más amplio de Bogle, y la inversión indexada y el más amplio «Efecto Bogle» como resultados de esa decisión estructural y de la posterior labor de defensa de Bogle.