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El 27 de marzo, la SEC deberá emitir decisiones finales sobre 91 solicitudes pendientes de ETF de criptomonedas que abarcan 24 tokens diferentes. Ese mismo día, expiran opciones de BTC y ETH por valor de 13.500 millones de dólares en Deribit, lo que representa la mayor liquidación trimestral de 2026 hasta la fecha. Nunca antes se habían dado dos catalizadores de este tamaño en el mismo día en el mercado cripto, y la distribución de posiciones en spot, futuros y opciones lo refleja.
A continuación, detallamos qué está en juego, qué tokens podrían experimentar mayor movimiento y por qué la expiración de opciones multiplica el riesgo de volatilidad.
Qué cubren realmente las 91 solicitudes de ETF
Las 91 solicitudes pendientes ante la SEC no son réplicas del mismo producto. Incluyen fondos spot de un solo token, ETF de staking, productos apalancados y cestas de múltiples activos. Bloomberg Intelligence recopiló la lista completa, que abarca 24 tokens como BTC, ETH, SOL, XRP, LTC, DOGE, ADA, LINK, AVAX, DOT, HBAR y SHIB, entre otros.
El fallo conjunto del 17 de marzo de la SEC y la CFTC que clasificó 16 criptoactivos como commodities digitales eliminó la mayor barrera que enfrentaban estas solicitudes. Antes de ese fallo, toda presentación más allá de Bitcoin y Ethereum debía responder primero a la pregunta: ¿es esto una commodity o un valor? Ahora esa cuestión está resuelta para 16 de los 24 tokens en trámite.
Sin embargo, el estatus de commodity es condición necesaria pero no suficiente. La SEC todavía exige un historial de negociación de futuros CME de al menos seis meses bajo los estándares de cotización generales, además de la finalización de la revisión del registro S-1. Algunas de estas 91 solicitudes cumplen ambos requisitos, mientras que otras no alcanzan el historial de futuros necesario o el progreso en la inscripción. El resultado del jueves no será un simple sí o no, sino una mezcla de aprobaciones, rechazos y extensiones que clasificará el proceso en diferentes categorías.
Los tokens más relevantes este jueves
No todas las 91 solicitudes tienen la misma importancia. Hay tres grupos en los que los inversores deben enfocar su atención.
XRP lleva la delantera. Siete ETF spot de XRP ya están activos y operando, con 1.440 millones de dólares en flujos acumulados desde su lanzamiento. Las solicitudes relacionadas con XRP pendientes para este jueves incluyen productos apalancados y nuevas solicitudes spot de emisores que entraron después. Una aprobación ampliaría la profundidad del mercado de ETF de XRP, más que crearlo desde cero. Puedes seguir la evolución del precio de XRP en Phemex antes de la decisión.
SOL y LTC son los siguientes en la lista. Los ETF de staking VSOL de VanEck y BSOL de Bitwise ya están operativos, pero hay nuevas solicitudes para fondos spot de SOL sin componente de staking, así como para fondos spot de Litecoin. SOL cuenta con impulso institucional. El ETF de staking ETHB de BlackRock, lanzado el 12 de marzo con 107 millones de dólares en activos iniciales, demostró el interés del mercado por productos de staking. Un producto equivalente de SOL podría captar esa misma demanda, ya que el rendimiento de staking de SOL (6-7%) casi duplica al de ETH (3,3-4,2%).
DOGE es la incógnita. El ETF Dogecoin REX-Osprey DOJE opera desde septiembre de 2025, pero hay presentaciones adicionales de DOGE spot de emisores más grandes en espera. La clasificación de Dogecoin como commodity está confirmada, y aunque la idea de un meme-coin convertido en ETF puede parecer inusual, DOJE ya existe y ha atraído un volumen relevante.
Por qué la expiración de opciones de $13.500 millones amplifica el riesgo
Por sí sola, la resolución de la SEC movería el mercado. Sin embargo, el jueves también vence la liquidación trimestral de opciones en Deribit, donde se liquidarán contratos de BTC y ETH por valor de 13.500 millones de dólares.
Las expiraciones trimestrales obligan a los creadores de mercado a deshacer coberturas, y cuando el interés abierto se concentra en ciertos precios de ejercicio, la expiración genera un efecto gravitacional hacia esos niveles mientras los operadores ajustan su exposición delta. Si a esto se añade un evento regulatorio binario, el mercado de opciones y la noticia se potencian entre sí.
La expiración trimestral de diciembre de 2025 fue de 27.000 millones de dólares y provocó una variación del 6% en BTC en 48 horas. La de este jueves es aproximadamente la mitad, pero combinada con un catalizador fundamental más significativo. La posición en Deribit esta semana muestra mayor demanda de estrategias de volatilidad que de apuestas direccionales, lo que indica que se espera un movimiento relevante, aunque sin consenso en la dirección.
La solicitud HYPE de Grayscale y su relevancia
El 20 de marzo, Grayscale presentó un S-1 para un ETF spot HYPE vinculado al token nativo de Hyperliquid, para cotizar en Nasdaq bajo el ticker GHYP. VanEck, 21Shares y Bitwise también han presentado productos HYPE en competencia, sumando un total de cuatro.
Hyperliquid es un DEX de futuros perpetuos, y que el token de gobernanza de una plataforma descentralizada reciba cobertura ETF da una idea del rumbo del mercado. La competencia de ETF se traslada ya no solo a activos blue-chip, sino también a tokens de infraestructura DeFi; una resolución positiva el jueves podría acelerar esta tendencia.
La solicitud de Grayscale también incluye una "Condición de Staking" que permitiría añadir recompensas de staking en el futuro. Esta cláusula se está convirtiendo en estándar en la industria, permitiendo a las nuevas solicitudes añadir una opción de rendimiento una vez que los reguladores lo permitan.
Qué implican la aprobación, el rechazo o la extensión para la acción del precio
El mercado no anticipa la aprobación de las 91 solicitudes, sino un proceso de selección que diferenciará ganadores de perdedores.
Si la SEC aprueba la mayoría de las solicitudes de tokens con estatus de commodity y suficiente historial de futuros CME, podría verse un impulso inicial en los activos nombrados, seguido de una rotación hacia los tokens que hayan recibido aprobación específica. SOL podría beneficiarse de un nuevo acceso a ETF para inversores que no quieran gestionar staking directamente.
Si la SEC extiende los plazos de la mayoría de las solicitudes, lo que puede hacer hasta 240 días desde la presentación original, el jueves será un día neutro en cuanto a precio, aunque puede afectar el sentimiento del mercado. Una extensión no es un rechazo, pero rara vez se recibe con entusiasmo.
Si la SEC rechaza las solicitudes por falta de historial de futuros CME o por una revisión S-1 incompleta, esos tokens podrían registrar caídas mientras que los aprobados absorben el capital redirigido. Este escenario es el más probable y el que provocaría mayores divergencias entre activos. El impacto en precios se concentrará entre el jueves a las 16:00 ET (cuando la SEC publica las órdenes) y la mañana del viernes, junto con el reposicionamiento post-expiración.
Cómo posicionarse para el jueves
La realidad es que nadie puede predecir con exactitud el resultado de las 91 solicitudes, pero el marco para planificar es claro.
Si ya posees alguno de los activos en trámite, verifica el historial de futuros CME de tu token específico. Más de seis meses de negociación CME aumentan las probabilidades de aprobación respecto a los tokens que no lo tengan.
Si estás buscando entrar, la asimetría favorece esperar hasta la tarde del jueves en lugar de anticipar el anuncio. La expiración de opciones de diciembre de 2025 mostró que los movimientos más pronunciados se dieron en las 24 horas posteriores a la liquidación. Además, el patrón de vender con la noticia que ha dominado los eventos FOMC recientes podría repetirse aquí.
El principal factor estructural a favor de los alcistas es la clasificación como commodity del 17 de marzo, que eliminó la principal incertidumbre legal que durante años motivó rechazos de ETF. Incluso si el jueves se extienden los plazos en lugar de aprobar solicitudes, la categoría de commodity no se revierte, y cualquier solicitud aplazada conserva esa base legal para futuras reconsideraciones.
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Preguntas frecuentes
¿Se aprobarán las 91 solicitudes de ETF cripto el 27 de marzo?
No. Es probable que la SEC apruebe algunas, extienda otras y rechace algunas más. Tienen mayores probabilidades las solicitudes de tokens con estatus de commodity confirmado y al menos seis meses de historial de futuros CME. Las cestas de múltiples activos y tokens sin historial de futuros requerirán más tiempo.
¿Cómo afecta la expiración de opciones los precios cripto este jueves?
La expiración trimestral de 13.500 millones de dólares en Deribit obliga a los creadores de mercado a deshacer coberturas, lo que añade presión sobre los precios independientemente de la decisión de la SEC. La coincidencia entre la publicación de órdenes de la SEC (habitualmente a las 16:00 ET) y la liquidación de opciones concentra la volatilidad entre la tarde del jueves y la mañana del viernes.
¿Qué ETFs de criptomonedas ya están activos?
Siete ETF spot de XRP están activos con 1.440 millones de dólares en flujos, y el ETF ETHB de BlackRock sobre Ethereum con staking se lanzó el 12 de marzo con 107 millones en activos. Los ETF de staking de SOL de VanEck y Bitwise ya están en operación, el ETF Dogecoin DOJE existe desde septiembre de 2025 y los ETF spot de Bitcoin están disponibles desde enero de 2024.
¿La clasificación como commodity garantiza la aprobación de ETF?
Suprime la mayor barrera, pero no todas. La SEC sigue exigiendo suficiente historial de futuros CME y la revisión del registro S-1. El estatus de commodity resuelve la cuestión legal, pero aún quedan requisitos operativos y de estructura de mercado.
Resumen
El jueves constituye un evento único respecto a plazos anteriores de la SEC. Por primera vez, 91 solicitudes de ETF de criptomonedas alcanzan su ventana de decisión final con la cuestión de clasificación como commodity resuelta, coincidiendo con una expiración de opciones de 13.500 millones de dólares. El rango de resultados es muy amplio: desde aprobaciones generalizadas que aceleran la adopción de ETF hasta extensiones masivas que retrasarían el calendario hasta fines de 2026.
Los activos clave a observar son XRP (profundizando el mercado ya existente de ETF), SOL y LTC (con posibilidades de primeras aprobaciones spot) y DOGE (para ver hasta dónde llega el alcance de los ETF). El periodo de mayor volatilidad será entre la tarde del jueves y la mañana del viernes. Y, independientemente del resultado, la clasificación como commodity se mantiene firme. Toda solicitud aplazada esta semana volverá con una base legal más sólida que cualquier intento previo de ETF cripto.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento financiero o de inversión. El comercio de criptomonedas implica riesgos significativos. Siempre realice su propia investigación antes de tomar decisiones de inversión.
