Broadcom cerró con una caída del 15% el jueves 4 de junio tras publicar resultados fiscales del segundo trimestre que superaron las expectativas en beneficios por acción pero no en ingresos. El BPA fue de $2,44 frente a $2,40 esperado, mientras los ingresos alcanzaron $22,19 mil millones frente a $22,27 mil millones previstos. El beneficio neto aumentó un 88% interanual hasta $9,31 mil millones. Sólo los ingresos relacionados con IA sumaron $10,8 mil millones, más del doble que el año anterior. En términos absolutos, el trimestre fue sólido.
A pesar de estos datos, la acción cayó. El motivo fue la llamada con analistas. El CEO, Hock Tan, mantuvo intacto el objetivo de mercado direccionable de $100 mil millones en chips IA para todo el año, en lugar de aumentarlo, y estimó ventas de chips IA para el próximo trimestre en unos $16 mil millones, por debajo del consenso de $17,2 mil millones. El mercado interpretó esto como una confirmación de la fase de digestión de inventarios por parte de los grandes clientes de computación en la nube, y el precio de la acción se ajustó en consecuencia.
¿Por qué una publicación positiva provocó la mayor caída en dos años?
Fuente: Yahoo.Finance
La respuesta más sencilla es: expectativas. AVGO había subido cerca de un 28% en los dos meses previos, ante la expectativa de que el auge de los chips IA obligaría a Tan a revisar al alza el objetivo de $100 mil millones para 2027. Los analistas esperaban un aumento del objetivo hasta $115 o $120 mil millones. Cuando la proyección se mantuvo en $100 mil millones y las ventas trimestrales futuras quedaron por debajo del modelo, la diferencia entre expectativas y realidad bastó para que muchos inversores deshicieran posiciones.
El patrón de salida, según el análisis posterior de Bloomberg, muestra que el mayor flujo vendedor se concentró en los primeros 45 minutos de la sesión del viernes, liderado por mesas sistemáticas y de momentum, no por inversores institucionales de largo plazo. La mayor parte de estos inversores mantuvieron sus posiciones, lo que sugiere que el negocio subyacente sigue sólido y que el movimiento fue un reajuste técnico, no un cambio fundamental.
Esta es la segunda vez en el ciclo de IA que una gran tecnológica de semiconductores cae un 15% tras batir estimaciones. El caso previo fue NVIDIA en mayo de 2025, cuando la previsión futura no alcanzó las cifras más optimistas y la acción perdió 11% antes de recuperarse en tres semanas. El histórico sugiere que AVGO podría seguir una trayectoria similar, según los patrones de recuperación de los principales semiconductores en TradingView.
Qué significa realmente mantener el objetivo de $100 mil millones
El objetivo de $100 mil millones de mercado direccionable de IA para 2027 fue mencionado por Tan en la presentación de resultados de diciembre de 2024. Se refería al mercado potencial de Broadcom entre tres grandes clientes (Google, Meta y ByteDance) y dos más que insinuó estar en proceso. El mercado consideró este objetivo como conservador y proyectó aumentos orgánicos a medida que Broadcom sellase más acuerdos.
La negativa a elevar el objetivo este jueves no indica un colapso de la demanda, sino una fase de digestión. Los grandes clientes realizaron sus mayores pedidos de ASIC personalizados entre 2024 y principios de 2026, y los chips de esos pedidos ya están instalados en centros de entrenamiento e inferencia. El próximo ciclo de pedidos para nuevas arquitecturas tarda de 12 a 18 meses desde la especificación hasta la entrega, y los clientes ahora mismo están en fase de definición, no de pedido.
Tan afirmó que la visibilidad hasta 2027 respalda el objetivo de $100 mil millones sin cambios, y que cualquier revisión al alza dependerá de nuevos compromisos de clientes. Este lenguaje define la fase de digestión: no significa el fin de la expansión de IA, sino que los flujos de pedidos son irregulares y la próxima aceleración llega más tarde de lo que los más optimistas esperaban.
Implicaciones para NVDA, MRVL y TSM
El sector de semiconductores perdió cerca de un billón de dólares de capitalización entre jueves y viernes, pero el impacto no fue igual para todos. El efecto depende de la composición de ingresos y de la posición de cada empresa en la cadena IA.
NVDA resistió mejor porque su negocio de GPU comerciales está desvinculado del ciclo de ASIC personalizados que atiende Broadcom. Los mismos clientes de AVGO compran chips H200 y Blackwell de NVDA para sus clústeres de GPU y el backlog de NVDA sigue en niveles récord. NVDA sólo cayó un 5% en dos días, lo que indica que el mercado ve la guía de AVGO como específica para ASIC personalizados, no para todo IA.
MRVL sufrió la mayor caída, bajando un 8% el viernes, debido a la coincidencia de negocio. Sus programas ASIC personalizados para Trainium y TPU se encuadran en el mismo modelo que el de AVGO, contexto que analiza el artículo de Phemex sobre agentes IA. El reporte trimestral de MRVL el 18 de junio será clave.
TSM, como fabricante de toda la gama de ASIC personalizados, tiene exposición indirecta. Los compromisos de obleas de AVGO, MRVL y otros grandes clientes ya están asegurados hasta 2026, pero las conversaciones sobre asignación de capacidad para 2027 estarán influenciadas por la señal de digestión enviada por Tan. TSM cayó cerca de un 4%, un movimiento típico de mercado más que un ajuste estructural.
Niveles de soporte para AVGO
AVGO cerró el viernes en torno a $1.510 tras la caída del 15%. Los niveles de soporte están bien definidos según consolidaciones previas.
$1.470 es el primer soporte relevante: es el mínimo de consolidación de mayo y donde los compradores entraron dos veces en primavera. Si mantiene ese nivel y recupera $1.540 en dos semanas, se confirmaría que el ajuste tras resultados ha concluido.
$1.400 es el soporte estructural: es el mínimo de febrero de 2026 y donde se resolvió la volatilidad tras DeepSeek. Si pierde $1.470, es probable que pruebe rápidamente $1.400. Un rebote claro en $1.400 con flujos positivos fortalecería la tesis alcista. Un cierre por debajo de $1.400 invalidaría la base de varios meses y abriría la puerta a $1.280 como siguiente nivel relevante.
Hasta la próxima publicación de resultados, la agenda de catalizadores es ligera. El evento más relevante es el reporte de NVDA del 27 de agosto, que reconfigurará expectativas para toda la cadena de suministro de ASIC personalizados. AVGO se moverá en correlación con el sector IA salvo que surja un catalizador propio.
Preguntas frecuentes
¿Es la caída de AVGO una oportunidad de compra?
Sólo para inversores que consideren acertada la lectura de fase de digestión y que el ciclo de pedidos se reanudará en el cuarto trimestre fiscal. El riesgo es que la digestión se prolongue hasta 2027 y el objetivo de $100 mil millones se mantenga o se reduzca. La entrada más segura sería si $1.470 se confirma como soporte y los datos de actividad IA respaldan una nueva fase de compromisos de clientes.
¿Significa esto el fin del ciclo de inversión en IA?
No. El ciclo de inversión en IA sigue vigente y muestra un ritmo anual superior a $200 mil millones entre los principales clientes. El resultado de AVGO refleja una pauta de pedidos irregular en el segmento de ASIC personalizados, no una caída del gasto. La demanda de GPU comerciales y chips de inferencia sigue creciendo hasta 2026 según las declaraciones públicas de los clientes.
¿Qué implica esto para los productos tokenizados de Phemex?
Los productos de acciones tokenizadas vinculados a semiconductores IA replican la evolución de sus equivalentes en bolsa. AVGO-USDT y MRVL-USDT seguirán el ajuste de precios. NVDA-USDT mostró mejor comportamiento, en línea con la percepción de NVDA como la apuesta más sólida en IA actualmente.
¿Cuándo se espera el siguiente catalizador para AVGO?
El siguiente reporte de resultados está previsto para el tercer trimestre fiscal a inicios de septiembre de 2026. El mayor catalizador intermedio sería un nuevo compromiso de un gran cliente que permitiera a Tan revisar al alza el objetivo de $100 mil millones. De no ocurrir, la acción se moverá en línea con el sector y la publicación de NVDA en agosto.
Conclusión
Broadcom registró un trimestre sólido en todas las métricas y, aun así, la acción cayó un 15%. La corrección responde a la diferencia entre las expectativas del mercado y la prudencia de Hock Tan, no a una caída de la demanda de IA. El objetivo de $100 mil millones para 2027 se mantiene, la fase de digestión es real y el próximo ciclo de compromisos de clientes será clave para la reactivación del alza. Los soportes de AVGO están en $1.470 y $1.400. El primer nivel es relevante para operaciones a corto plazo; el segundo, para la tesis de largo plazo. El efecto sobre NVDA ha sido moderado, sobre MRVL severo y sobre TSM marginal. Los próximos datos importantes serán el reporte de MRVL el 18 de junio y el de NVDA el 27 de agosto.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento financiero ni de inversión. El trading de criptomonedas conlleva riesgos significativos. Realice siempre su propia investigación antes de tomar decisiones de inversión.
