Puntos clave
Usual es un ecosistema de stablecoin y gobernanza centrado en USD0, una stablecoin vinculada al dólar estadounidense respaldada por bonos del Tesoro de EE. UU., y EUR0, una stablecoin vinculada al euro respaldada por bonos del Tesoro de la UE.
USUAL es el token de gobernanza y propiedad del protocolo, representando derechos sobre el 100% de los ingresos del protocolo.
El ecosistema incluye productos de rendimiento y crédito como USUALx, bUSD0 y UZR, expandiendo Usual más allá de ser solo un emisor de stablecoins hacia una plataforma DeFi de rendimiento y crédito.
La propuesta central de Usual es que el rendimiento generado por colaterales del mundo real debe beneficiar tanto a los usuarios como a los tenedores de tokens, en lugar de concentrarse solo en la empresa emisora.
A abril de 2026, el protocolo sigue evolucionando, con novedades como la mecánica de desbloqueo de USUALx, nuevas propuestas de colaterales, integración de vías bancarias para EUR0 y lanzamiento de UZR y productos de crédito relacionados.
Las stablecoins se han convertido en una de las categorías más relevantes dentro de cripto, aunque a menudo se perciben de forma simple: un token vinculado al dólar, respaldado por reservas, y utilizado para trading o pagos. Usual busca avanzar este modelo. Según su documentación oficial, Usual es un protocolo construido alrededor de un sistema de stablecoin y gobernanza donde el valor y los ingresos del ecosistema se distribuyen a los usuarios y la comunidad, en lugar de ser capturados principalmente por un emisor centralizado. Sus documentos presentan este enfoque como hacer del "dinero un bien público", con una suite de productos que incluye USD0, EUR0, USUAL, USUALx y productos de bonos/crédito como bUSD0 y UZR.
En el centro del protocolo se encuentra USD0, descrito como su stablecoin central, totalmente respaldada por bonos del Tesoro de EE. UU. y diseñada para pagos, trading y uso como colateral en DeFi. Los mismos documentos describen USUAL como el token de gobernanza y propiedad que representa derechos sobre el 100% de los ingresos del protocolo, donde el valor proviene principalmente del rendimiento real generado por los bonos que respaldan a USD0.
Esto diferencia a Usual de otros proyectos de stablecoin. En lugar de emitir un token y retener la mayoría de los beneficios económicos a nivel de empresa, el objetivo declarado de Usual es canalizar el valor, la gobernanza y los beneficios del protocolo hacia la comunidad tokenizada. En resumen, Usual intenta combinar un sistema stablecoin respaldado por activos del mundo real con un token de gobernanza explícitamente vinculado a los flujos de ingresos reales del protocolo.
¿Qué es Usual?
Usual es un protocolo cripto enfocado en stablecoins, distribución de rendimiento del mundo real, gobernanza y crédito on-chain. Según la documentación oficial, el ecosistema incluye actualmente:
- USD0 como stablecoin principal,
- EUR0 como stablecoin en euros,
- USUAL como token de gobernanza y propiedad,
- y productos adicionales como USUALx, bUSD0 y otros instrumentos de bóveda o crédito relacionados.
La página "¿Por qué Usual?" del proyecto destaca que el objetivo es hacer que los usuarios sean propietarios de la infraestructura, la tesorería y la gobernanza del protocolo a través de USUAL, con el 100% del valor distribuido a la comunidad. Se añade que los ingresos provienen del rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense que respaldan USD0, generando flujos de caja sostenibles para respaldar el valor del token.
Esta posición distingue a Usual de dos modelos comunes en cripto:
Primero, no es solo un token de gobernanza con valor narrativo. Los documentos vinculan repetidamente a USUAL con ingresos reales del protocolo. Segundo, no es solo una stablecoin sin beneficios para la comunidad. El protocolo está explícitamente diseñado para que la capa de gobernanza comparta los incentivos generados por el sistema stablecoin.
Por eso, Usual a menudo se discute en el cruce entre stablecoins respaldadas por activos reales (RWA), valor propio del protocolo y tokens de gobernanza con flujos de caja reales.
¿Qué problema intenta resolver Usual?
La crítica básica de Usual es que la mayoría de los sistemas de stablecoin están desequilibrados económicamente.
En el modelo tradicional, los usuarios proveen la demanda y liquidez, pero el emisor normalmente retiene la mayor parte del beneficio generado por las reservas. Si una stablecoin está respaldada por bonos del Tesoro de EE. UU., por ejemplo, el rendimiento de esos activos puede convertirse en una línea de negocio estable y significativa para el emisor. La documentación de Usual argumenta explícitamente que los usuarios y la comunidad deben poseer esa infraestructura y recibir su valor, en vez de concentrar los beneficios en la parte superior.
USUAL está respaldado por ingresos, no por especulación, y el rendimiento generado por el colateral de USD0 fluye a los tenedores de USUAL mediante un mecanismo llamado Revenue Switch que distribuye semanalmente los ingresos del protocolo en USD0 a quienes hacen staking.
Así, el problema que Usual intenta resolver no es simplemente "¿cómo lanzar otra stablecoin?" sino más bien:
- cómo emitir una stablecoin respaldada por activos de alta calidad del mundo real,
- cómo canalizar los beneficios económicos de ese sistema hacia la comunidad,
- y cómo crear productos adicionales de rendimiento y crédito alrededor de él.
Este enfoque más amplio es lo que posiciona a Usual más allá de un simple token de pagos.
¿Cómo funciona Usual?
La forma más sencilla de entender Usual es dividirlo en tres capas:
- La capa stablecoin
- La capa de gobernanza y acumulación de valor
- La capa de productos de rendimiento/crédito
1. La capa stablecoin: USD0 y EUR0
La base del ecosistema es USD0. Los documentos de Usual lo describen como la stablecoin principal, totalmente respaldada por bonos estadounidenses y utilizable para pagos, trading y como colateral DeFi. También se menciona EUR0 como stablecoin en euros, respaldada por bonos del Tesoro de la UE.
Esto es importante porque el modelo de respaldo es central en la identidad de Usual. El proyecto no se presenta como una stablecoin algorítmica ni solo respaldada por colateral cripto. Se posiciona firmemente en la categoría de stablecoins respaldadas por activos del mundo real.
El reciente anuncio de integración bancaria para EUR0 refuerza esta dirección. En su blog de enero de 2026, Usual indicó que los usuarios pueden pasar de una cuenta bancaria a EUR0 sin intercambio, señalando que la vía EUR ↔ EUR0 es la primera conexión bancaria, anticipando más monedas y vías en el futuro. Esto indica que el proyecto busca conectar stablecoins on-chain y finanzas tradicionales de forma más directa con el tiempo.
2. Capa de gobernanza y propiedad: USUAL
La siguiente capa es USUAL, descrita como el token de gobernanza y propiedad. La página oficial específica que USUAL representa derechos sobre el 100% de los ingresos del protocolo y está respaldado por flujos de caja reales, principalmente el rendimiento generado por los bonos estadounidenses que respaldan USD0.
Esto destaca porque el token de gobernanza no solo sirve para votar parámetros, sino que busca representar una reclamación económica sobre los ingresos del protocolo. Los documentos también señalan que el Revenue Switch distribuye semanalmente los ingresos del protocolo en USD0 a quienes hacen staking, generando un vínculo directo entre el rendimiento de reservas y los incentivos para los tenedores de tokens.
La gobernanza de Usual está diseñada para descentralizarse progresivamente, empezando con salvaguardas estructuradas y avanzando hacia un control dirigido por la comunidad (DAO) con el tiempo. En este modelo, la capa de gobernanza está explícitamente vinculada a la captura de valor y control de la tesorería.
3. Capa de gobernanza en staking: USUALx
Usual también introduce USUALx, una versión bloqueada del token de gobernanza. Aunque la mecánica completa se describe en varios anuncios y páginas de producto, la publicación de enero de 2026 especifica que USUALx tiene una ventana de desbloqueo programada, no liquidez instantánea.
Esto sugiere que USUALx está pensado como una forma de participación más comprometida en la gobernanza, alineando a los tenedores a largo plazo con la economía y dirección del protocolo.
Esto es relevante porque los protocolos que generan flujos de caja reales suelen necesitar distinguir entre demanda de trading a corto plazo y participación de gobernanza a largo plazo. USUALx parece ser parte de la respuesta de Usual a este desafío.
¿Qué es USD0?
USD0 es la stablecoin central del ecosistema Usual. Está totalmente respaldada por bonos del Tesoro estadounidense y destinada a pagos, trading y como colateral DeFi.
USD0 forma parte de la categoría creciente de stablecoins que buscan combinar:
- estabilidad vinculada al dólar,
- respaldo mediante reservas del mundo real,
- y composabilidad DeFi.
USD0 no solo funciona como medio estable de intercambio, sino que es la base de reservas y colateral de donde surgen los flujos económicos del ecosistema. El respaldo con bonos genera rendimiento, y ese rendimiento es el motor económico tras la propuesta de valor del token USUAL.
¿Qué es USUAL?
USUAL es el token de gobernanza y propiedad del protocolo. Los documentos oficiales indican que representa derechos sobre el 100% de los ingresos del protocolo, con su valor proveniente principalmente del rendimiento generado por los bonos estadounidenses que respaldan USD0.
Esta posición distingue a Usual en el saturado mercado de tokens de gobernanza. Muchos tokens de gobernanza prometen valor futuro sin vínculos económicos claros. La documentación de Usual es más directa: el token busca estar respaldado por ingresos estables del mundo real.
Esto, por supuesto, no garantiza rendimientos en el mercado. Sin embargo, ofrece una tesis económica más concreta que muchos tokens similares. En vez de depender solo de incentivos inflacionarios o narrativas, Usual busca anclar el valor del token a ingresos recurrentes del protocolo.
¿Qué es bUSD0?
Uno de los productos recientes más interesantes de Usual es bUSD0, también conocido como Bond USD0. Se describe como la versión vinculada y generadora de rendimiento de USD0. Funciona como un bono líquido: USD0 se bloquea hasta una fecha de vencimiento fija y los tenedores de bUSD0 reciben recompensas diarias en tokens USUAL como "cupones". También se destaca que es el primer token de bono en el ecosistema Usual.
Esto muestra cómo Usual evoluciona desde una simple dupla stablecoin/gobernanza hasta productos on-chain estructurados al estilo de renta fija. El protocolo convierte capital de stablecoins en un instrumento similar a un bono, con perfil de vencimiento y distribución de recompensas.
bUSD0 sirve de puente entre:
- stablecoins,
- incentivos del protocolo,
- y productos de rendimiento modelados más como instrumentos de renta fija que como típicos tokens LP de DeFi.
Para los usuarios, bUSD0 es una forma de bloquear USD0 en un perfil de rendimiento estructurado mientras reciben recompensas en USUAL.
¿Qué es UZR?
Otro avance clave en la evolución del ecosistema es UZR, o Usual Zero Rate. En su blog de enero de 2026, Usual describe UZR como un primitivo de crédito nativo para USD0. Según el anuncio, UZR permite capital de trabajo a USD0 mediante préstamos a tasa cero, crédito propiedad del protocolo a través de Fira y bUSD0 como bono cupón cero.
Esto marca un cambio relevante porque lleva a Usual más allá del modelo "stablecoin + token de gobernanza" hacia infraestructura de crédito on-chain. Si USD0 es la base de reserva, UZR sería parte del intento de transformar esa base en una capa de crédito y mercado de capitales.
En otras palabras, Usual busca construir no solo dinero, sino también productos primitivos de crédito alrededor de ese dinero. Esto es estratégico porque muchos ecosistemas financieros exitosos no están construidos solo sobre activos estables, sino sobre la capacidad de usar esos activos para préstamos, estructuración e inversión. UZR sugiere que Usual avanza en esa dirección.
Novedades recientes de Usual a abril de 2026
A abril de 2026, varios desarrollos recientes muestran hacia dónde se dirige el protocolo.
Uno es la ventana de desbloqueo de USUALx, anunciada en enero de 2026, mostrando maduración en la gobernanza y mecanismos de staking/desbloqueo más estructurados.
Otro es EUR0 y su primera conexión bancaria. El blog de enero de 2026 de Usual señaló que los usuarios pueden pasar de una cuenta bancaria a EUR0 sin intercambio, y que vendrán más vías y monedas. Esto sugiere que el protocolo busca ampliar su infraestructura stablecoin del dólar hacia el euro.
Un tercero es UZR, anunciado en enero de 2026 como primitivo de crédito para USD0. Esto apunta a un movimiento estratégico desde la emisión de stablecoins respaldadas por reservas hacia una arquitectura de crédito on-chain más completa.
Finalmente, las propuestas de gobernanza relacionadas con colaterales continuaron hasta finales de 2025 y principios de 2026, como UIP-14 y UIP-16, que sugieren añadir activos como USTBL y U0R como colaterales de USD0. Esto muestra que el marco de colaterales y riesgos sigue evolucionando mediante gobernanza.
Riesgos y limitaciones
El primer riesgo es el de ejecución. El protocolo intenta manejar múltiples frentes: emisión de stablecoin, acumulación de valor por gobernanza, mecánicas de staking, productos de bonos y crédito. Ecosistemas financieros ambiciosos pueden ofrecer más posibilidades, pero también se vuelven más complejos de gestionar. Esto se infiere de la suite de productos descrita.
El segundo riesgo es de gobernanza y diseño. Como USUAL está directamente vinculado a ingresos y gobernanza, las decisiones sobre el diseño del token son muy relevantes. Ventanas de desbloqueo, alineación de staking y mecanismos de reparto de recompensas afectan materialmente los incentivos.
El tercer riesgo es de colateral y regulatorio. USD0 y EUR0 dependen de colaterales de alta calidad y de la infraestructura legal/operativa que los respalda. Las stablecoins respaldadas por bonos suelen considerarse más seguras que las algorítmicas, pero siguen dependiendo de custodia, estructura legal y durabilidad regulatoria. Esto se infiere del modelo de producto y no es una advertencia específica del proyecto.
El cuarto riesgo es el de valoración del token. Aunque los documentos afirman que USUAL representa el 100% de los ingresos del protocolo, el mercado puede valorar el token de forma distinta, particularmente en ecosistemas en fase temprana o evolución. Estar respaldado por ingresos no significa necesariamente estar valorado de forma justa. Esto se infiere por el comportamiento general del mercado cripto.
Conclusión
Usual es uno de los proyectos de stablecoin más interesantes en cripto porque busca resolver una cuestión estructural real: ¿quién capta el valor creado por el dinero respaldado por reservas?
Su respuesta es construir un sistema donde:
- USD0 proporciona la base stablecoin respaldada por bonos,
- USUAL captura derechos de gobernanza y de ingresos,
- USUALx refuerza la alineación de gobernanza a largo plazo,
- y productos como bUSD0 y UZR expanden el ecosistema a rendimiento estructurado y crédito.
Esto convierte a Usual en algo más que otro emisor de stablecoins. Es un intento de construir un protocolo financiero propiedad de la comunidad basado en rendimiento real.
A medida que las stablecoins, los RWAs y el crédito on-chain evolucionan, proyectos como Usual muestran cómo cripto puede transformar activos de reserva tradicionales en infraestructura financiera más comunitaria. Para quienes exploran nuevas tendencias —de stablecoins y RWAs a PayFi, IA y crédito on-chain— Phemex ofrece una plataforma segura y fácil de usar para analizar el mercado, identificar oportunidades y mejorar la experiencia de trading.
